人民币暂别升值通道阶段性贬值将成常态

2012年07月31日16:47 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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据《中国证券报》报道，经历了7年的升值长跑，人民币对美元累计升值幅度最高超过30%，人民币在2012年来到一个历史性的关口。在汇率重估逐步到位、经济减速、金融危机后续效应等因素作用下，人民币汇率短期已经升值到位。

随着经济结构调整深入和购买力平价发生变化，人民币汇率走势中期进入迂回区，具体表现为双向大幅波动将更为明显，阶段性升值和贬值都可能成为常态。下半年及明年全球投资市场仍面临欧债危机、地缘风险等诸多不确定因素，资金风险偏好降低将继续带来阶段性贬值压力。

2011年11月和2012年7月，人民币分别经历了对美元的阶段性贬值过程。贬值与全球避险情绪、套利资金活动等因素有关，但更主要的是经济面因素。

由于人民币已在短期达到均衡水平，未来一段时间，中美汇率将越来越多地受到突发事件、国际经济形势、全球金融市场等的影响。

此外，在今年中国央行扩大汇率波幅之后，汇率弹性扩大，人民币连续性升值和贬值都可能得到助推和加剧，因此阶段性升值和贬值将成为常态。观察其他国家的升值历程，汇率波幅的放大一般伴随着升值的逐步终结。毕竟，在单边升值预期下，盲目放大波幅，无异于加速升值。

当然，这并不意味着人民币再也不会迎来升值。未来人民币与美元的汇率还要随着两国购买力平价的变化而变化。只不过在短期内人民币连续多年大幅升值的基础已经消失。

人民币暂别升值通道 阶段性贬值将成常态