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2012年02月07日15:20 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

3．技术面分析

黄金在2011年走出了一波不平凡的行情，因为在这一年里黄金继续改写着历史，创出了1920美元/盎司的历史新高，起始于年初开盘的1418美元/盎司，收于年尾的1564美元/盎司，累积涨幅达到10.3%，给广大的黄金投资者交出了一份满意的答卷。

黄金如此大幅地上涨不仅可以从基本面上找到原因，也可以从美元指数和黄金本身技术面中找到原因，进而也可据此分析判断出2012年黄金的大概走势。

3.1美元指数方面总结和分析判断黄金的行情

图6：美元指数周K线图

数据来源：大智慧、世元研究中心

从上图美元指数周K线图中我们可以看出美元指数在2011年走出了一波先跌后涨的行情，先持续下跌四个月，在底部盘整三个半月后，9月初有效地突破了下跌趋势线a线的压制而上涨，沿着上升趋势线b线震荡上行，到年终基本上涨到年初的指数位置，从2011年全年的K线看收一根下影线较长的T形K线。在这个过程中黄金和白银因与美元指数负相关的原因，走出了一波强劲上涨后见顶回落的行情。

我们在2011年投资报告中曾说过现在美元指数类似于2008年时的美元指数见底上扬的行情，但又不是简单的重复，因为现在的上涨从近四年的形态上看是个大双底，或者也可以看作处于89.62—72.70间的大箱体。既然是这样，从现在看美指上涨的空间还有近10个数值。当然这过程中的上涨不是一蹴而就的，是一种震荡上行，也不排除美指在月K线级别的周期中去形成本阶段的一个头肩底、双底等形态，如此则会影响黄金的白银以相反的趋势运行。

现在美指已经达到了前期高点81.42附近，上有自120与88.69下降趋势线的压力，短线或有可能回调一下积蓄上涨的力量。如果美指能够有效地突破下降趋势线d线的压制，则打开了进一步上涨的空间，金银将会因此承压而下跌。待上涨至89.62后形成大的双顶形态而遇阻回落时才会使黄金白银再一次场眉吐气。由此我们可以通过美元指数从一年的时间周期内判断黄金白银的行情是先跌下去后又涨起来。

3.2从现货黄金技术面总结和分析判断黄金行情

从现货黄金月线图上我们不难看出在2011年前半年，黄金仍然按原有节奏有条不紊的上涨，累计涨幅达到6.42%，上涨斜率基本维持在40度左右。但是进入下半年的7、8两月黄金突然发力，其走势势如破竹，将黄金投资的热潮推向了顶峰，仅这两月黄金的上涨幅度就达到20.64%，上涨斜率达到66度，在黄金月k线图上留下了两根显著的大阳线。正当各大主流机构议论黄金将突破2000美元/盎司的时候，黄金价格在2011年9月迅速创出1920.78美元/盎司的历史新高之后却突然变脸飞流直下，使该月黄金累计下挫11.08%，顿时市场大惊失色。

从k线图上可以直观的看出，在8月份大阳线的右侧出现了一根实体硕大的阴k线，这一阳一阴两根k线构成了标准的墓碑线的形态，而这一形态又恰恰出现在了月线级别的k线图上，提示我们后市黄金将会出现变盘并会持续很长时间，其后的走势也证明了我们的观点，黄金自2011年9月之后进入了震荡回调整理的阶段，截止目前仍然没有完成整理态势。

图6：伦敦现货黄金月K线图

数据来源：大智慧、世元研究中心

结合目前的基本面可以看出，整体上黄金2012年将走出一轮先抑后扬的行情来。我们仍以现货黄金月k线图为主要的分析周期，黄金自2008年3月从当时1032.08美元/盎司的历史高点回调至2008年10月的最低681.45美元/盎司后，其后近3年的时间黄金一直处于上涨的趋势，尽管2011年8月之后黄金出现了回调整理，但是上升趋势依然没有被破掉，其上行态势依然保持完好，而且其上涨斜率基本维持在45度左右，这是一个非常稳定的上涨，鉴于此，我们认为黄金的牛市盛宴就没有结束，目前只是一个上行趋势的整理震荡阶段，其震荡区间维持在1920-1300美元/盎司的一个大箱体之中。

在2012年的第一季度中黄金将维持窄幅震荡整理，其震荡区间为1720-1550美元/盎司，并且这个区间将会逐渐缩小。从形态上看其第一季度将在一个对称三角形之中进行，众所周知，对称三角形是一个整理的形态，而其后的走势往往会按照原有的趋势去进行，所以在第一季度之后黄金很有可能去突破这个对称三角形的上轨，去触碰整个大箱体的上沿，这个触碰过程不会一蹴而就，而是会一步一步的有序进行，在一季度突破完成后，在二季度黄金很可能会继续震荡整理甚至有可能会回落，而真正开始加速上行应该是在2012年的下半年，在下半年不排除黄金会再创历史新高。从黄金月k线的MACD指标来看，目前DIEF和DEA均为正值，这就说明目前市场依然是多头，二者目前在上方所交死叉只能看成是回调整理，而不是转势的标志，我们用KDJ指标的灵敏性来弥补MACD指标的不足，当K、D、J三者开始自下而上交金叉的时候正是黄金恢复上涨的起点。

图7：伦敦现货黄金月K线图

数据来源：大智慧、世元研究中心

从波浪理论来看，我们目前认为黄金处于上涨大三浪的第四回调子浪之中，这轮大三浪的第一子浪始于251美元/盎司，止于1032.08美元/盎司，由于在波浪理论中尤其是在大周期浪的子浪中二浪一般都是简单形态，而且从二浪到三浪的转换，往往速度较快，所以这轮大三浪的第二子浪应该是从1032.08美元/盎司——681.45美元/盎司这一波段的数据，通过我们的计算公式，第三浪的上升目标位＝（第一浪高点-第一浪的低点）﹡1.618﹢第二浪的低点，将数据带入后大三浪的第三子浪的高度应该是1945.2美元/盎司，与实际上黄金最高位置1920.7美元/盎司已经非常接近。第四浪的回调位置根据统计发现应该位于第三浪的30%-70%的区域，根据计算也就是这轮黄金的回调位置应该在1540美元/盎司-1054美元/盎司之间，而之前已述黄金将在箱体中运行，且这轮黄金回调的最低位置是1522.5美元/盎司，与计算的1540美元/盎司的位置已相当接近，所以第四子浪的回调位置很可能已经达到，但是第四浪的调整属于复杂调整，所以黄金若想展开大三浪中第五浪的上涨仍需时间，根据统计第五浪的高度基本与第一浪持平，我们可以计算出第一浪上涨了781.08美元/盎司加上第四子浪的低点1522美元/盎司，这轮大三浪的第五子浪位置应该会在2300美元/盎司附近，这也就是我们有可能在2012年看到的黄金新的历史高度。

图8：伦敦现货黄金月K线图

数据来源：大智慧、世元研究中心

综合美元指数与黄金技术面的分析判断，世元研究中心认为2012年黄金会走了一个先下跌后上涨的行情。黄金价格运行区域在1300——2300美元/盎司之间。

综上所述，2012年的黄金白银整体上将呈现出先抑后扬的走势，期间也会充斥着一些突发事件，世元研究中心建议在处理上应该做到紧随趋势，顺势而为，切忌盲目交易。随着藏金于民思想的不断深入，越来越多的投资者们将会选择贵金属作为投资保值的品种，而贵金属投资基于其自身的特点也势必会越来越为广大投资者所接受，这里世元研究中心衷心祝愿广大投资者能在贵金属投资领域挖到属于自己的第一桶金。（世元金行研究中心撰写）

 

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