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1．2012年黄金行情展望概述
黄金2011年走出了跌宕起伏的走势，2012年金价有望演绎先抑后扬的行情。展望2012年黄金价格走势，其仍旧受到以下三个主要因素的影响：欧洲主权债务危机的发展状况、美国经济回暖复苏情况和伊朗的地缘政治问题。2012年欧债危机进入非常关键的一年，德法能否带领欧元区走出债务泥潭或避免欧元崩溃都是市场关注的焦点，而欧元区的任何风吹草动，也容易使资本市场产生巨大波动。欧债危机积重难返，危机下的欧元区除非能够选择统一财政赤字，“弃卒保车”实施危机国清理工作或者全面实施宽松的货币政策来刺激经济、稀释债务，否则欧元的崩溃给全球经济带来的灾难将是毁灭性的，届时黄金也会跟随风险资产，锒铛下行。世元研究中心认为欧元区能够成功涉险概率更大，也就是说欧元区在2012年达成统一的财政政策、个别国家被清除出欧元区和采取量化宽松货币政策的概率偏大，在这之后，金价有望迎来新的一轮上涨。而美国方面，尽管美国的主权债务问题由上半年的风口浪尖逐渐沉于浪底，尤其是伴随着2011年底美国经济利好数据频传的东风，美国主权债务问题似乎已被人淡忘，但是世元研究中心认为，正如EVERBRIGHT期货公司首席研究员所说：虽然美国经济数据表现良好，但是现在谈美国经济是否已经走出困难尚早。因此，美国经济2012年的恢复状况以及美国政府所采取政策将是黄金价格走势的风向标。下面分别从基本面和技术面分析全年的走势。
2．基本面分析
2.1欧洲主权债务危机
随着欧洲经济持续恶化，欧洲银行正面临美元流动性紧缺的问题。之前抵押黄金的做法给黄金市场造成了一定程度的打击。虽然影响程度逐渐减弱，但融资困难仍是欧洲银行面临的主要问题。预计2012年黄金价格受此因素影响将成为大概率事件，也是商品属性回归的必要条件，逐渐减弱的影响力证明靠此单一因素将不足以完成黄金的商品还原过程。
除了欧洲银行业可能抵押黄金换取流动性，帮助黄金的价值还原。欧洲政府同样有可能做出相同的举动，以黄金作为抵押降低自身融资成本。目前西班牙、意大利的长期国债收益率超过7%的世界警戒线，德国、法国的长期国债收益率也在不断的提高。虽然为了缓和不堪重负的融资成本，欧洲央行推出长期再融资操作（LTRO），暂缓融资成本问题，但金额不足极有可能成为LTRO失败的主要原因。世元研究中心认为最终可能出现的一幕是欧元区各国同时将黄金作为抵押品，借此降低融资的代价。如果出现这样的情况，黄金短期跌入成本价附近的可能增强。由于欧洲债务过于庞大，还掉巨额欠款恐非易事。很多世界知名基金曾不只一次质疑过欧元区政府的还债能力，到时有可能出现不能赎回黄金的情况，欧式量化宽松政策将无可避免。由于货币发行量过大，黄金的上涨行情将有望在2012年展开。
“欧猪五国”的危机正逐步侵蚀着欧元核心国德法评级的地位，最后的“多米诺骨牌”在2012年极有可能会相继倒下，德法两国的政治分歧会越发严重。以目前的形势看，法国的情况并不乐观，世界三大评级机构多次威胁调低法国主权债务评级。虽然法国成功涉险2011年，但在接下来的一年中被下调评级成为大概率事件。在价值还原的过程中黄金和欧元成极强的正相关性，因此核心国的评级被下调将极有可能造成黄金的再次大跌。法国失去“3A”评级将为德国政府敲响警钟，对于希腊饮鸩止渴的救助方式将出现分歧，希腊将极有可能被迫离开欧元区。
随着欧洲“多米诺骨牌”的延续，欧元区将极有可能出现成员国陆续被“请出”的情况。以目前的经济形势看，希腊情况最为岌岌可危。虽然市场对此已有预期，但希腊的退出将造成的影响仍很难估计。从黄金近几年的走势看，“第一次事件”给市场造成的冲击相对较强。
譬如，从欧洲银行业前后两次抵押黄金换取美元流动性的影响看，第一次的抵押造成了黄金下挫20.2%，而第二次仅下跌了13.3%，两次的影响程度明显呈下降趋势。回到欧元区成员国陆续退出的问题上，第一个成员国的退出会给市场造成重大的打击，恐慌情绪将再次升级，黄金避险属性的回归将为牛市行情奠定基础。