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黄金自08年触及682美元/盎司低点以来的上涨，主要是以美元标价的美元指数出现了大幅下行，而美元指数进入中期下降通道，一方面是美国自金融危机后，通过大量发行货币，来刺激经济，使美元贬值；另一方面“双赤字”下的美国政府债台高筑，寅吃卯粮，而经济的增长又迟迟不见起色，更是加剧了债务风险，致使美国的AAA评级首次被下调，引发避险资金涌入黄金，助推了黄金的飙涨。
在美国债务危机的演变过程中，具有里程碑意义的为8月5日标准普尔投资服务公司下调美国主权信用评级，从AAA级主权信用评级调降至AA+,这也是美国第一次丧失AAA主权信用评级。美国信用评级下调对世界经济和金融市场的影响是多方面的，首先是直接打击了投资者的信心，令本就十分脆弱的世界经济形势增添了更严重的不确定因素。促使之后全球股市的哀鸿一片，最终市场对全球经济疲软的担心也导致资金迅速撤离风险资产，引爆金价加速上涨。
备受市场关注的美国债务上限谈判在共和党和民主党两党的口水及拉锯战中，宣告落幕，最终联邦政府获得了提高债务上限的国会批准书，但是仅仅靠宪法将美国债务危机拖延，而未从根本上解决顽疾，有可能把美国经济拖入到新的经济衰退中。黄金价格也在对美国经济的担忧中逐步攀升，然而，就在市场预期全球第一大经济强国的经济衰退或者陷入衰退的漩涡时，美国的经济数据出人意料地好于市场预期，尤其是进入2011年底，美国数据表现极为强劲，11月和12的非农就业数据大幅好于预期，而其他经济数据也表现非常良好，制造业持续稳定在枯荣线50%的风水岭之上，加强了市场对于全球经济增长的希望，同时也使市场所预计的美国经济二次探底的概率也大大减小。美国经济的回暖更是使市场对美国采取第三轮量化宽松政策预期减弱，从而使黄金又少了一个上涨的理由。
芝加哥商业交易所(CME)多次上调保证金也对黄金价格产生了巨大影响。先是2011年4月25日、29日以及5月3日、4日连续四次上调白银、黄金期货交易保证金，迫使投机者平仓立场，引发白银暴跌，带动黄金等商品全线下挫。此外，8月11日CME将黄金保证金比率上调至22%，尽管金价出现了小幅回落，但依旧没有挡住其上涨步伐。随后黄金进入加速上涨期，冲高至1911.46美元/盎司，在金价冲高回落后，CME再次将保证金比例上调至27%，引发多头投机头寸的大幅削减，加剧了黄金的下跌，金价三日内波幅达到209美金。在金价创下历史新高1920.78美元/盎司后，掉头直下，持续下挫，为了避免金价的巨幅波动，CME再次调整黄金保证金，自8月份以来第三次上调保证金，金价下挫至1532.64美元/盎司，与三季度的爆发起点1478只有不到60美金的距离。