- 政策解读
- 经济发展
- 社会发展
- 减贫救灾
- 法治中国
- 天下人物
- 发展报告
- 项目中心
曾在2011年全国“两会”召开之前，一度出现飙涨的新三板概念股；在2012年两会即将在下月召开之际，再度成为资本市场的焦点。分析人士认为，近两年的“两会”期间，代表委员们关于资本市场的提案及热议的话题中都包含了新三板扩容等内容；在2012年“两会”召开不到一个月的时间里，新三板概念股突然拔地而起，有卷土重来意味。
新三板概念股再起“风云”
前度刘郎今又来，曾在2011年全国“两会”召开之前，一度出现飙涨的新三板概念股，昨天突然“拔地而起”：龙头股中关村(000931)从起动至涨停，用时仅20多分钟。至收盘涨7.16%、高薪发展(000628)涨6.22%、海泰发展(600082)涨5.16%。其它，如苏州高新(600736)、张江高科(600895)等个股也有较大涨幅。
业内分析人士表示，日前，国务院常务会议明确提到“支持小型微型企业上市融资”，门槛更低的直接融资市场新三板应该更适合小型微型企业，而这一政策也被市场解读为新三板即将正式推向全国的信号。
“近两年的‘两会’期间，代表委员们关于资本市场的提案及热议的话题中都包含了‘新三板’扩容等内容，预期今年也不会例外。”上述业内分析人士指出。在2012年全国“两会”召开不到一个月的时间里，新三板概念股突然拔地而起，有卷土重来的意味，可重点关注。
前不久，曾有知情人士向《投资快报》记者表示，修订完善后的新三板扩容试点方案己经获得上层的通过，推出时间可能在今年“两会”前后。其透露，修订完善后的新三板试点扩容方案主要亮点，一是梳理了新三板市场与国内股权交易市场之间的关系，二是进一步细化新三板市场与中小板、创业板乃至主板市场之间转板机制问题。
新三板扩容可谓是呼之欲出了。早在2011年全国证券期货监管工作会议上，时任证监会主席尚福林提出的年度八大工作重点中包含了新三板扩容，只是在此后的一段时间里，有关新三板都总是光打雷不下雨。
目前，种种迹象表明，新三板渐行渐近了。一方面，监管部门对新三板主办券商业务资格授予的进度明显提速，2011年共有18家证券公司获得新三板主办券商业务资格。另一方面，截至目前，已有159家企业参与中关村代办股份报价转让试点，通过备案和挂牌的企业有104家，新三板扩容成了顺理成章的事情。
中央财经大学教授贺强表示，发展场外市场，能解决中小企业融资难的问题。要使中小企业进军资本市场，建立直接融资模式给中小企业提供融资服务。目前中小板、创业板实际上就是这个目的，在一定程度上解决中小企业融资难的问题，但不可能彻底解决。
扩容“万事具备只欠东风”
新三板在中关村的试点已持续近六年，从挂牌、二级市场交易、定向增发、信息披露等方面均已相对成熟。新三板的扩容已是“万事具备只欠东风”。从监管方面来看，深交所原专司新三板业务的“报价转让系统工作小组”已更名为“园区推广部”，原来由深交所起监管任务现已移交于证监会。很明显是在为“新三板”的扩容做铺垫。
在“技术”层面，据消息人士透露，监管部门已经对新三板扩容方案的发展步骤、审核制度、上市标准、市商制度、转板机制、退市标准等六大关键政策达成共识。“新三板的扩容筹备工作在去年年底已经完成。”
而在去年9月中旬的时候，中国证券业协会就曾给新三板主办券商下发文件称，新三板试点园区范围即将扩大。“当时我们的预期是去年底前就会正式扩容，但是，监管层还是比较审慎。”一家主办券商负责人接受记者采访时表示，“我们都已经准备好了，随时等待扩容。”
2011年11月底，新华社发表了题为《新三板扩容有望提速，各方备战发展机遇》的文章，文中提到“新三板若能尽早实现扩容，将很大程度上缓解中小企业依靠信贷融资的窘境，同时也能为企业进入更高级别的市场做好跳板，引入机构资金，改善治理结构。”对此，有分析认为，这或是官方开始为新三板扩容做议论支持。
据德邦证券财富玖功首席策略分析师张海东介绍，目前，国家级高新区达到88个。按照监管部门的工作思路，“十二五 ”期间将分步推进场外市场建设，首先在国家级高新园区内试点，待制度体系形成和稳定之后，扩大到全国范围内具备条件的股份有限公司。
分析人士指出，新三板扩容将在原有中关村科技园区试点的基础上，将范围扩大到其他具备条件的国家级高新技术园区；在交易制度上，将同步引入做市商制度，而首批试点做市商则将优先考虑已有代办系统主办资格且至少推荐一家公司挂牌的证券公司。
三类公司将受追捧
随着新三版概念股走强，如何从受益新三版扩容概念股分得一杯羹备受关注。分析认为，随着新三版扩容预期再度趋热，三类有望分享新三板扩容带来的巨大利益板块公司并受到资金关注，一是高新园区类上市公司，二是拥有未上市公司股权的创投概念公司，三是承担代办转让及做市商功能的券商股。
从此前的经验来看，高新开发区概念股无异于新三板市场最先挖掘的股票。申银万国指出，目前国家级高新技术园区中，较大的高新园区首先进入新三板，如上海张江高新区、东湖高新区、苏州高新区、成都高新区等，高新区的相关上市公司，如张江高科、苏州高新等将因此受益。
除了高新区，拥有已挂牌公司的参股公司及股权投资的公司也有望从新三板扩容中分一杯羹。东方证券表示，大量持有新三板挂牌公司股权的主板上市公司，将更加“快捷”地实现投资收益，如持有北京时代、绿创环保等新三板公司股权的紫光股份(000938)，参股绿创环保的北新建材(000786)，参股星昊医药的双鹭药业(002038)等上市公司。
由于新三板拟引入做市商制度，这也将成为券商新的利润增长点。资料显示，新三板引入做市商制度，对券商而言就不仅仅是一次性的保荐承销费用，而是一项长期收入来源，利润将比较可观。比照美国的经验，做市商业务的利润一般占券商全部业务利润的40%-60%。
张海东表示，新三板给于券商主要有3个利润增长点，一是挂牌上市的费用收入；二是在三板市场上已经挂牌的公司定向增发业务中收取企业融资额一定比例的费用；三是通过做市商制度，获得价差收入。
根据股份托管的区域性特点，新三板所在地的当地券商更容易获得当地公司的做市商资格，因此，兴业证券(601377)与福州高新区、东北证券(000686)与长春高新区、长江证券(000783)与武汉东湖高新区、东吴证券(601555)与苏州高新区之间的地域关联被市场看好。
个股点将台
中关村(000931)
发改委在去年初下发的关于印发中关村国家自主创新示范区发展规划纲要(2011-2020年)的通知提出，到2020年示范区总收入达到10万亿元；在软件及信息服务、生物医药、新能源等领域中形成2-3个拥有技术主导权的产业集群；培育出一批国际知名品牌和具有较强国际竞争力的跨国企业，成为具有全球影响力的科技创新中心和高技术产业基地等。
对此，分析人士指出，中关村所拥有的政策区域优势、所拥有的创投资源优势等都是任何一家公司“新三板”概念股，都无法比拟的。也因为这样，中关村股价在每次的“新三版”行情中，涨幅总是靠前的。
券商投资顾问表示，公司持有88.75%股权的中关村青年创投主要从事项目投资等创投业务。在三板快速扩容的背景下，中关村有望从控股子公司北京华素制药以及中关村青年创投资旗下丰富的项目资源中分拆上市受益。
苏州高新(600736)
公司主业房地产，并形成以房地产开发和基础设施经营为主体的产业布局。在房地产主业方面，公司通过“旅游+地产”的模式为未来跨区域扩张打下基础；基础设施方面，公司参股或控股新区内物流、热电、自来水和污水处理等，基础建设服务业因现金流稳定，也成为了公司良好的融资平台。
去年8月份，公司与创投集团等其他投资方拟共同发起设立苏州新兴产业创业投资基金以及成立基金管理公司。对此，分析人士表示，苏州高薪介入创投业务是在主业之外的积极探索，有利于熨平房地产的周期性，同时也是对大股东的资源优势和人才支持以及苏州高新区作为“全国首批创新型科技园区试点单位”的平台的有效利用。在新三板试点扩容形势下，公司的积极介入则为为抓住新三板可能带来的发展机遇做足准备。
华泰证券分析师张平认为，公司通过有效利用大股东背景优势和高新区平台优势，设立苏州新兴产业创业投资基金，在新三板扩容试点可能落户高新区的有利形势下，公司的积极介入将为未来的发展创造机会。
张江高科(600895)
公司依托浦东张江高科技园区，已形成了生物医药、房产物业、通讯信息和海外投资四个投资集群。公司参股园区内众多高科技企业，若张江高科技园区顺利进入“新三板试点”名单，公司持有的企业股份投资收益有望得到大幅的提升。因此“新三板”扩容对公司构成利好较明显。
公司相关负责人表示，作为公司发展战略‘两翼’之一的高科技投资是公司成长的一个重要驱动。公司一方面依托张江高科技园区高科技企业集聚优势，抓住园区内现有和新增企业的快速成长机遇，随着资本市场环境的不断完善，通过浩成创投和汉世纪基金等平台积极且谨慎地开展创投业务，以投资回报为目的选取优质企业。另一方面，公司加强对已投资项目的经营管理，积极推进其经营发展并推动有条件的公司加快上市进程。
海通证券分析师谢盐预计公司2011、2012年每股收益分别是0.36和0.52元，截至2月6日，公司收盘于7.35元，对应2011、2012年市盈率分别为20.41倍和14.13倍。考虑到“新三板”市场扩容逐步临近，公司参股多家园区高新技术企业，有望直接获益。