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黄金的欠佳表现让市场质疑，之前国际金价攀至每盎司1900美元，并非市场因素推动，而是泡沫的堆积。目前金价是否有泡沫，以及2012年黄金价格是否还有上涨空间，成为投资者最为关心的两大问题
三大因素支撑
11月25日，“纸黄金之父”、中国黄金投资研究院常务副院长奚建华在“山东省首届黄金投资高峰论坛”上说：“争论金价是否过高并没有意义，黄金价格是否存在泡沫要看推动金价上涨的因素是否具有合理性。”
他进一步分析，前期推动金价持续走高有三大因素，这些因素都具有必然性和合理性。
首先是欧债危机因素。目前，欧债危机已经波及到欧元区核心国家，市场担忧整个欧元区的崩溃。因此，资金撤出风险市场涌入金市避险是今年推动黄金价格走高的主要原因。金价从年初的最低点每盎司1300多美元攀升至历史新高1920.67美元，创出47%的最大涨幅。
其次，强烈的第三轮量化宽松货币政策(QE3)市场预期。7月开始，美国两党对美国债务上限问题纠缠不休，市场对QE3推出心理预期提高，这推动金价创出历史新高。虽然最后扭转操作替代QE3，令市场失望，但是美联储仍然准备在适当的时候采取行动以确保经济持续复苏，所以下一阶段只要美联储不放弃QE3这张牌，黄金市场多头就不会善罢甘休。
最后，汇率因素也推动了黄金上涨。今年以来，欧美各国央行争相示弱，一轮一轮货币贬值，国际汇率市场乱象丛生，这种乱局对黄金是个利好。
奚建华表示，上述三大因素是2011年推动黄金上涨的主要因素，也将是2012年黄金上涨的动力所在。
上海黄金交易所副总经理宋钰勤也指出，未来各国央行将是黄金的主要持有者，这是金价长期上涨的支撑因素。
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