人民币中间价再创新高 或成全球资金避风港

2011年09月29日09:18 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号:T|T
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早报讯 虽然外围一片动荡,但人民币升值步伐似乎并没有受到影响。来自中国外汇交易中心的最新数据显示,9月28日人民币对美元汇率中间价报6.3623,较前一交易日走高百余基点,再度创出汇改以来新高。

所谓人民币中间价,可简单理解为人民币官方汇率。此次也是人民币对美元中间价首度突破6.37关口。

值得一提的是,由于这次的情况似乎和2008年出现不同,目前市场已开始广泛讨论“人民币是否将成为危机中的一个新‘避风港’”。2008年金融危机时,央行在事实上将人民币盯紧美元,而此次,央行在离岸市场大跌的情况下屡次将中间价设在新高,释放升值信号。

“这次和2008年不同”

巴克莱资本(Barclays Capital)驻香港大中华区交易主管Patrick Law就对英国金融时报说:“随着全球越来越普遍地使用人民币,它可能会成为一种避险货币,特别是在人民币对美元可能每年上涨2%至3%,而瑞士法郎对美元的涨幅可能为零的情况下。”

在亚洲内部,新加坡元和日元是传统的避险货币。

“但近几个月来,不断出现一些隐秘的迹象,表明人民币正成为一个避风港。”法国农业信贷投资银行(Crdit Agricole Investment Bank)外汇策略负责人米图·科特查(Mitul Kotecha)表示,“本次危机实际上可能加快了全球使用人民币的脚步。”

由于中国通胀处于高位,中国目前将汇率当作一种政策工具,用来降低进口食品和燃料价格、抗击通胀。

虽然也有不少人越来越担心美国和欧洲陷入双底衰退之际,中国可能像2008年一样暂停人民币升值步伐,但大多数分析师都认为这一次的情况有所不同。

科特查就说:“人民币重新盯住美元的可能性降低了——在目前的情况下,重新盯住美元会被视为倒行逆施。”中国通胀问题的性质跟以往不同,这可能也是因素之一。

“2008年,通胀见顶,之后很快下降。如今,通胀将持续高企。”Patrick Law表示,“除非中国经济增速急剧下降,人民币才会重新盯住美元。否则,中国将维持人民币稳步升值的政策。”

流动性不足之忧

就目前而言,人民币成为避险货币的主要障碍在于,全球投资者难以找到投资人民币的渠道。

“人民币有潜力成为避险货币,但它还有很长的路要走。”渣打银行(Standard Chartered Bank)亚洲研究主管关家明(Nicholas Kwan)表示,“在实际操作层面,投资人民币的渠道不多,而且流动性仍然严重不足。”

香港居民每日最多可购买2万元人民币(合3130美元)。去年,香港各银行的人民币存款额飙升,达到5500亿元人民币以上,占香港总存款额的10%。

但投资机会仍然稀缺。点心债券(dim sum bonds,在香港发行的人民币计价债券)仍只相当于人民币存款额的20%。根据数据提供商Dealogic的统计,2010年,香港只发行了17只点心债券,而今年迄今已发行59只。

尽管点心债券发行数量增长迅速,但供应仍满足不了需求。Puay Yeong Goh表示,其结果是,此类债券的交易价格“非常高”。

不过,今年8月份,国务院副总理李克强宣布了一项配额制度,允许内地企业通过点心债券市场融资,总融资额将为500亿元人民币。与此同时,中国财政部第三次在香港发行人民币国债,此举被视为对点心债券市场实验成果的肯定。

“很可能会出现规模更大的中长期点心债券发行,这将有助于满足避险性投资的需求。”

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