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争夺激烈 研究能力受重视
从今年的券商分仓排名看，中信证券、申银万国、国泰君安排前三位。其后是国信证券、招商证券、中金公司、东方证券、海通证券、华泰联合、安信证券等。前十大券商对市场的影响巨大，近两年跻身前十位的券商基本稳定，之后十位的排名争夺开始激烈。
在第10位至第20位的券商排名中，长江证券、兴业证券、银河证券、齐鲁证券等进步明显。同比来看，排名上升最快的是东方证券，从去年的第10位跃升到了今年的第7位，2009年该券商还排在20名之外。“我们最近两年做了很多系统性的工程，排名上升应当是一个综合性的结果。”东方证券研究所所长粱宇峰说。
今年上半年，银河证券与齐鲁证券在分仓上的排名都有所上升，齐鲁证券从24位上升到19位，银河证券从18位上升到17位。据业内人士介绍，近两年部分券商在研究所上的投入十分巨大，如果分仓无法达到预期效果，将会面临入不敷出的局面。原因之一是，研究所的成本快速上升，一个配置齐全的研究所至少要投入5000万元，并且需要持续的投入;原因之二是，券商竞争激烈，如果没有一定的客户基础，单靠挖人来重金打造研究所已经很困难。“开拓市场很难，而丢失份额很快。”一位研究所所长说。某研究所所长表示，这两年基金公司的要求也越来越高，包括对报告的广度、深度以及报告的质量等方面，纯粹做研究赚钱也越来越难。
虽然排名竞争基本市场化，但业内人士认为，由于市场低迷，基金销售难度加大，因此很多基金在分仓时考虑的因素不单纯是研究实力，更多的会向销售倾斜。一些与券商有关联关系的基金公司在分仓中会受到照顾的情形并不鲜见，如一些券商所取得的基金佣金收入80%以上都来自于关联基金公司。某研究所所长表示，这不仅违规，也不符合基金持有人的利益。基金公司支付的佣金是为了实现持有人的利益，基金公司把佣金换取更好的研究服务符合持有人利益。但如果是为换取基金份额的增加，这其实是为基金公司自身的利益考虑，这种行为在海外市场被严格禁止。
业内普遍认为，在高端客户群体中，券商的研究能力在其中的作用已经发挥出来。因为基金客户基本保持万分之八的佣金，在一些散户佣金低到万分之五或万分之三的情况下，基金佣金并没有在佣金下调的风潮中受到波及。“因为我们所提供的增值服务为基金客户所认可，因此他们愿意支付现有的佣金率。”一家研究所所长说。
□本报记者 朱茵