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下载安装Flash播放器2010年即将画上句号,股市的“V”字形态没能走到终点,就草草收场。截至上周五(12月24日)收市,今年以来沪指下跌了13.82%,而圣诞节之夜,央行意外加息又给A股的走势添上了阴云。
嘉实基金副总经理戴京焦与兴业全球基金投资总监王晓明两位投资界的资深人士,不约而同认为明年A股市场仍将呈现“结构性繁荣”,并建议投资者投资于确定性增长的行业和公司。
市场前瞻 震荡仍是主基调
受到通胀压力、加息预期及流动性减弱等因素的影响,2011年的市场走势依旧不甚明朗。王晓明认为,2011年A股市场受结构原因以及流动性制约,大盘很有可能仍以震荡为主,结构性机会较多。而指数能否有较好表现,主要取决于通胀在明年的演绎以及周期股是否有表现的机会。
正所谓“英雄所见略同”,戴京焦在嘉实基金2011年投资策略会上,提出“2011年A股市场结构型繁荣仍将持续”为明年投资定调。
展望2011年宏观经济走势,戴京焦认为国内将呈现较高增长较高通胀的状态,并预测2011年,中国GDP增长9%,固定资产投资增长20%,消费增长18.5%,新增贷款在7.5万亿元左右,CPI增长4%。
戴京焦表示,现在乃至未来几年,中国都将存在较强的结构性通胀压力,劳动力成本也将处于持续上涨过程中。“央行很有可能在春节前就再度实施加息,甚至可能不止一次。”
“总体来看,2011年国内市场估值会趋于合理,盈利增速也将兑现预期。信贷总量上,市场的流动性或将由于上半年信贷的集中投放而显著改善。而明年上半年通胀继续上行的可能性不大,同时节能减排告一段落也将会使抑制需求在年初得到释放。”戴京焦认为,经济增长的三驾马车明年都将出现不同程度的回升。“2011年出口超预期的部分要看美国和欧洲主要经济体的拉动,增速有望达到20%。”
其次,消费也将保持稳定。“劳动者报酬的上升和通货膨胀率的上升,均有利于名义消费增速的加速。加上十二五规划将扩内需消费定为战略,将有一系列措施推动居民消费增长。”
针对2011年的投资,戴京焦则重点看好固定资产投资三大项。“制造业投资上,中周期看正处在10年折旧周期末端,从而有望上升；对于地产投资,保障房是支撑因素；最后,基建投资也具备连续性。”
除了三大经济引擎的复苏,宽裕的流动性也将有利于2011年市场。戴京焦认为:“在人民币兑美元年升值5%的假设下,预计2011年全年热钱流入1200亿美元。”
“从海外市场看,内生动力的温和推动着美国经济达到潜在的增长率,欧洲经济也将稳步增长。同时,美国将长期维持宽松货币环境,欧洲对危机国的大规模援助可以期待。”戴京焦说。