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下载安装Flash播放器2004年10月，保监会、证监会联合发布并实施《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，这标志着我国保险资金首次获准直接投资股票市场。此后，2007年股市大牛市到来，险资投资股票比例上限也从5%提高到10%。
相比国外保险资金投资而言，我国保险资金自1980年恢复国内保险业务之后，资金运用的渠道一直较窄，主要通过银行储蓄的形式获取利息收入。直到1999年，保险公司才得以购买证券投资基金的方式间接进入资本市场，但投资比例不得超过总资产的10%。2004年10月，保监会、证监会联合发布并实施《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，这标志着我国保险资金首次获准直接投资股票市场。此后，2007年股市大牛市到来，险资投资股票比例上限也从5%提高到10%。
2010年8月5日，保监会公布了《保险资金运用管理暂行办法》，明确规定了险资运用的渠道和比例，其中险资投资股票的比例最高至20%。业内人士由此预计，此举对资本市场影响重大，有望为市场输入新鲜血液。
投资新政为资本市场输新血
记者注意到，《保险资金运用管理暂行办法》除了将险资投资股票比例提高外，还拓宽了原有投资渠道。而随着保险资金的不断扩大，近期保监会还将酝酿《保险机构开展衍生品业务管理办法》，放开险资参与股指期货；探索稳步放开未上市企业股权投资和不动产投资等。全面放开保险机构开展利率互换业务。
“政策的出台是一个信号作用，表明监管层的一个姿态。大概在股市比较低迷的时候都会传递这样一种消息。”西南证券表示。
据了解，今年一季度保险资金收益率仅为1.23%，二季度保险资金收益率仅为0.7%。整个上半年，保险公司实现资金运用收益755.2亿元，保险投资收益率仅为1.93%，截至今年6月底，保险公司资金运用余额4.17万亿元，较年初增长11.3%。其中，银行存款占比30.5%，债券占比51.8%，投资基金、股票、股权等权益类投资占比15.1%，其他投资占比2.6%。
对此，中国保监会主席吴定富曾表示，要增加资产配置的弹性和空间，为优化保险资产结构、改善资产负债匹配状况创造条件。要针对新的投资市场、投资产品制定相应的能力标准，督促保险机构加强投资团队建设，增强风险管理能力。
今年以来，由于保费不断增长，保单资金获取成本高，实体经济增速放缓，市场维持低位波动等原因，致使保险资金持续寻找出口。今年上半年，保险资金权益类投资占比约为15%，那么距离保险资金权益类投资25%上限还有10%的空间。按照去年末总资产4万亿元计算，险资权益类投资的空间尚有4000亿元。
2200亿直击PE市场
值得注意的是，刚刚颁布的《保险资金运用管理暂行办法》中还明确，险资可以投资未上市企业股权，其中第十六条明确指出：保险集团(控股)公司、保险公司资金投资于未上市企业股权的账面余额，不高于本公司上季末总资产的5%；投资于未上市企业股权相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的4%，两项合计不高于本公司上季末总资产的5%。
清科研究中心分析师林婉婷指出，按照截至2010年6月底4.52万亿元的保险资金规模计算，预示着将有2260亿元的庞大资本量涌入中国PE市场，为饱受资金匮乏之苦的LP市场注入一针“强心剂”。
林婉婷认为，保险资金具有资本量庞大、投资周期长等特性，与PE一般5-7年的投资周期以及相对较低流动性的特点相适应，是仅次于养老基金的最适合投资于PE的机构投资者。从国际上看，优质企业股权是保险资金的重要投资领域，保险资金投资未上市企业股权是国际通行做法。在我国，早在2008年10月，国务院批准保险资金可以投资未上市优质企业的股权，尽管细则尚未出台，但这一举措无疑为保险公司增加拓宽投资渠道、乃至未来投资PE提供了契机。此次保监会出台的《办法》作为我国保险资金运用领域的一个纲领性文件，正式为保险资金投资未上市公司股权“开闸放水”，也意味着保险资金将继社保之后成为PE市场的生力军。此次LP群体再度扩展，合格机构投资者队伍继续壮大，对我国PE市场将产生重大而深远的影响。