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下载安装Flash播放器上市券商半年报至18日已披露近半。受困上半年股市的低迷行情、较低的成交量和佣金水平，各家券商的经纪业务及自营表现均不尽如人意。不过，在靠天吃饭格局仍没有改变的情况下，投行业务杀出重围，成为唯一的盈利亮点，在券商营业收入中的占比快速增长，部分券商投行业务在营业收入总额的占比创下历史新高，甚至逼近两成，券商收入结构优化趋势明显。
多项指标差强人意
目前，13家上市券商中，广发证券、宏源证券、光大证券、东北证券、华泰证券以及长江证券6家券商已经公布中报，除投行业务外，各项指标表现均差强人意。
6家券商中，宏源证券业绩表现相对突出，实现营业收入17.09亿元，较上年同期增加3.97亿元，增幅为30.32%。其他较大券商营业收入均出现不同程度下滑。
由于股市低迷，成交量同比去年下滑，加之佣金率下滑，经纪业务收入贡献锐减。中信建投分析师魏涛的统计数据显示，二季度广发证券股票基金权证平均佣金率为0.105%，比一季度0.1083%略有下降。公司的佣金收入环比降幅为5.75%。而宏源证券分析师黄立军统计发现，华泰证券综合佣金率0.081%，低于0.088%的行业水平，与2009年相比下降了22%，严重拖累券商业绩。
此外，自营业务成为诸多券商的盈利杀手，6家公司中一半亏损。东北证券自营浮亏最多，达1.86亿元。一季度自营巨亏的光大证券报告期内实现投资收益-1.06亿元，其中自营投资收益为-1.8亿元，公司自营总投资收益率为-7.5%。
投行业务表现不俗
尽管总体表现不尽如人意，但值得一提的是，券商投行业务表现不俗。往年，在券商营业收入中经纪业务占据绝对主导地位，大部分券商经纪业务收入占比超过八成，而投行业务营收贡献较弱，多数券商都难以超过5%，但从中报情况来看，已公布报告的券商投行业务贡献占比均大幅增加。
其中投行营收占比最高的华泰证券(含华泰联合证券)投行业务增长亮眼，营业收入35.89亿元，承销业务净收入为7.1亿，占营业收入的比重为19.8%，而在过去三年，华泰证券这一占比最高为5.59%。
宏源证券上半年主承销项目12个，各项指标均超过去年全年，实现了股票债券主承销收入3.2亿元，占营业收入17.09亿元的18.7%，远远大于2009年全年6%的比重。
东北证券投行业务收入7166万元，超过了去年全年1341万元的入账，营收贡献更是从2009年的0.67%突飞猛进至14.04%，达到历史最高。
广发证券2010年上半年投行营业收入同比增长632.14%，实现投行业务收入3.03亿元。共完成IPO项目9个，占营业收入36.3亿元的8.3%。
已经发布半年报的券商中，唯有长江证券承销业务未能大幅增长表现较弱，入账仅有9977万元，不过，投行业务尽管大幅下滑，但在营业收入构成中占比为8.06%，为2007年以来占比最高。
光大证券先后完成3个IPO主承销项目，另有2个项目已通过发审。上半年，公司投行业务实现营业收入1.34亿元，比上年同期大幅增长515%。占总营业收入19.48亿元的7%左右。
综合上述数据不难看出，尽管总体来看短期内券商行业依然依赖佣金收入，但直接融资的快速发展刺激投行业务突飞猛进，加上经纪业务收入占比缩水在所难免，券商收入格局优化趋势明显，靠天吃饭格局式微是大势所趋。 （记者 蔡宗琦 ）