兴业证券在最新一期的研究报告中指出，三季度A股有望爆发类似2004年“9.14”的熊市反弹行情，私募、社保和低仓位基金先后有望成为做多力量。

下半年从整体上看，宏观经济转冷，资金面偏紧，上市公司业绩下滑，A股估值整体趋于合理。因此，股市行情可能偏淡，仅有结构性反弹行情出现。宏观政策上，兴业证券认为08-09年政府大幅刺激经济政策的后遗症加剧了经济转型的复杂性，因此即使有所放松，也难以再次见到大规模刺激政策，市场的行情只能是自救反弹。

兴业证券认为，私募特别是跨市场套利资金有望打响反弹第一枪，之后社保保险等长线资金入场，最后低仓位基金增持。

兴业证券建议投资者应该采取的投资策略是“防守反击”，即立足相对收益、耐心等待长线超额收益品种。股票仓位依然采取保守配置，逢低增持长线绝对收益品种——以金融、房地产等为主，耐心等待中小市值个股补跌。值得一提的是，决定大盘的大市值股票，比如银行、地产普遍估值严重低估，且这部分品种机构投资者持股数量较低，缺少做空筹码。

最迟到9月~10月份，在经历了机构多杀多、中报和三季报检验、以及大小非解禁的冲击后，投资者可立足长线，发掘真正具有良好成长性的个股。届时可关注消费升级、高铁、战略性新兴产业等相关的商业、食品饮料、医药、TMT、电力设备、精密机械、精细化工、军工等行业，从中选择“估值-成长”匹配度高的公司。记者 钱晓涵