上证综指2500点整数关口再度面临严峻考验

本周虽然有资金面偏紧及IPO发行速度放缓等利好消息出现，但市场却不以为然，继续维持低迷的走势。

在强烈的资金挤出效应之下，前期强势的中小盘题材股连续三个交易日跌幅近10%，而前期表现疲弱的权重股因估值优势得到了部分资金的青睐。但在“泥沙俱下”的威慑之下，大盘最终也未能幸免。

在经历端午节的小长假之后，由于受到农行IPO招股启动和创业板连续大幅跳水等因素拖累，本周市场的2个交易日大盘基本延续了节前的弱势整理格局，两市股指分别下跌2.66%和2.21%。其中上证综指2500点整数关口支撑再度面临严峻考验。

总体上来看，目前A股的估值水平逐步趋于合理，但另一方面市场对扩容和政策利空始终心存担忧，大盘的筑底过程注定将充满反复。

从技术形态上看，走势再度恶化，主要股指纷纷失守均线系统支撑，中小板指数破位下行，沪指三连阴之后重心再度下移，短期继续回落寻找底部支撑的可能性较大。

农行造势行情继续

本周四，中国农业银行股份有限公司A股IPO三大主承销商对其发行价给出的询价底线均超过3元/股，超出市场预期。本周五的大幅下跌很大程度上跟此消息有关。

中信证券市场人士陈慕林认为，一旦农行最终定价过高，有关方面的造势举措也会更加有力度，对市场来说是个好事，有利于中期行情的发展。

值得注意的是，端午节后的两个交易日出现小盘股、非周期性行业跌幅较大，而属于周期性行业的权重股表现抗跌的现象。这反映出市场资金有意放弃高估值的小盘股和日常消费类行业，而转战大市值的超跌、低估值的品种。在人民币升值的外部压力增大的情况下，寻求大市值、低估值的品种不失为一个稳健的投资途径，风格转换初现端倪。

大市值品种节奏缓慢

西南证券策略分析师张刚则表示，流向大市值品种的资金，进场节奏较为缓慢，主要基于长线建仓的目的，并不会出现快速拉升。在端午假期期间，外围股市已经累计了较大的升幅，A股走势明显落后，预计下周大盘有望止跌回升。

更多的分析人士认为，近期的低位振荡或只是下跌趋势的中继形态，难以上演中期上涨行情。在此之下投资者不妨适当挖掘。目前还是保持3成以内仓位较为合适。

下周关注：航天军工板块

从深沪分类指数本周强弱来看，受缓解流动性压力和农行发行前后造势影响，金融和地产权重指数节后回稳明显，直至周五大盘继续出现“二八分化”的局面。另一权重的采掘指数，由于国际原油期货周四收低，全周市势表现基本与大盘一致，周跌幅为2.96%。由于欧洲债务危机，人民币升值压力进一步得到关注，相关的纺织、木材和造纸指数盘中有资金吸纳，部分个股存在反复活跃机会。

但是，由于机构资金流出和今年以来涨幅已经较大，前期抗跌的医药、农林和电子指数全周补跌明显，本周失去了防御型的特征。其他分类指数例如建筑和运输等整体较弱，跌幅大于大盘。

广州证券资深分析师陈晓晖建议下周留意制造指数的航天军工板块个股机会。他认为，从663家上市公司2010年中期业绩预增公告中，制造指数的上市公司有所集中，这得到了一批新基金资金的青睐。

此外，航空、兵器四大集团资产注入动作有望提速，目前注入上市公司的资产偏少，都在20%以下，后续资产整合的空间依然十分广阔。航天军工受政策扶持并保持稳步增长，在市场振荡筑底过程中最值得关注，短期有机会走出独立行情。 (杨欣）