股指期货运行一个月来，已呈现出如下特征：

首先，投机功能凸显。股指期货具有套期保值、价值发现、资产配置等方面的功能，但从目前的情形看，其套保功能的发挥严重遭到扭曲，而投机功能却日益凸显。这是由基金、券商等机构投资者还没有大规模介入，股指期货目前主要靠“散户”支撑的事实所决定的。首个交易日，股指期货四个合约累计成交与收盘时持仓手数之比为16：1，主力合约IF1005两者的比值则高达18：1。而到了5月14日，其比值分别为16.5:1与30：1。主力合约两者比值的大幅飙升，说明投机资金进出非常频繁。从期指与现货波动上看，期指波动也明显更大一些。

其次，股指期货盘中震荡日益加剧。应该说，在股指期货推出的最初阶段，其盘中走势可谓中规中矩，基本上没有太大的波澜发生。然而现在这一切已经发生了改变，主要表现在股指期货盘中常常出现近乎直线上涨或直线下跌的走势，这与商品期货的走势简直如出一辙，而日内交易盈利也变得更加困难，“炒单”者亏损的几率却不断增加。

其三，股指期货对现货市场的影响开始体现。股市运行有自身的规律在发生作用，股指期货并不会改变现货市场的走势。但是，股指期货对于现货市场所产生的助涨助跌作用，却不能被忽视。虽然4月份以来股指的大幅调整是诸多因素合力作用的结果，然而毫无疑问，股指期货的暴跌，对于股市的下跌，同样起到了“催化剂”式的影响。另一方面，即使是在盘中，股指期货亦常常“左右”着现货的涨跌。

再者，股指期货交易一个月来，成交不断放量。来自中金所的数据显示，自4月16日至5月14日，股指期货累计成交金额达到3.14万亿元。而根据中国期货业协会5月4日公布的4月份数据，股指期货的交易额已占全国期货市场交易额的15.19%。成交放量除了表明投机者的交易更加活跃之外，亦表明有更多的资金加盟其中。

一个新市场的诞生，最重要的是能否发挥出其作用与价值来。显然，在这一点上股指期货还有很长的路要走。 曹中铭