4月30日上证综指分时图

近期，沪深股市震荡深跌，从3159点到2870点，短短11个交易日，上证指数上演了半年多来最惨烈的调整。业内人士认为，股市调整的背后并非经济基本面发生改变，我国宏观经济增长势头依然良好，市场为何与宏观基本面向好的现状背离？投资者又在担忧什么？

股市继续调整：11天回到半年前

从4月16日开始，沪深股市震荡下挫，在11个交易日里，沪指跌幅超过9%，深成指跌幅逾10%，沪指连破3100点、3000点、2900点几个重要关口，30日报收在2870点。

尽管30日上证指数在连跌数日后首次出现0.08%的微幅上涨，但全天沪深两市下跌家数仍远远超出上涨家数，市场调整似乎并未就此结束。

政策因素导致资金离场被市场人士认为是推动股市下跌的主要原因。国信金融工程部基金仓位测算模型显示，截至上周末，股票型基金持股比例由78%降至74.9%，接近2008年行情低迷时的水平。

同时，房地产调控引发部分机构投资者集体抛售地产股，目前，机构权益仓位水平普遍较一季度末有所下降。而受此影响，地产板块一直处于此轮调整跌幅榜前列，并且下跌板块也正在呈现向中小板和创业板股扩散势头。

有业内人士认为，除政策面因素外，不久前推出的股指期货也与市场加速调整存在联系。境外经验显示，股指期货推出前一个月，市场会经历一段上涨，但正式推出后，现货市场多经历10%至15%的下跌，观察我国股指期货4月16日推出前后大盘的表现，基本也符合这个规律。

事实上，自2009年11月份上证指数达到阶段性高点3361点以来，A股市场一直处于震荡调整状态中，期间曾历经数次反弹，但总体趋势仍然处于下跌中。

宏观经济基本面依然向好

令人疑惑的是，股市持续调整的背后，却并非经济基本面出现负面因素，反而是经济强劲复苏，增长势头良好。业内人士也普遍认为，我国宏观经济依然向好，经济中长期健康增长的基本面没有改变。

一项针对包括汇丰银行、花旗银行、交通银行、中金公司、摩根士丹利在内的23家中外机构的最新调查显示，这些机构对中国第二季度经济依然保持乐观预测，GDP增速预测平均值为10.5%，工业增速平均值为16.8%。

同时，拉动经济增长的“三驾马车”也继续显现积极信号。中国人民银行最新公布调查显示，一季度企业投资意愿继续上升，同时，42.2%的城镇居民家庭月消费增加，比去年底和去年同期分别增加4个和12.6个百分点，居民消费贷款需求景气指数则回升至66.8%，达到2007年以来的较高水平。

正在举办的广交会上传出消息也令人欣慰，继一期成交171亿美元较去年秋交会增长9.8%之后，二期境外到会采购上人数及出口成交额同比继续增长，保持恢复性增长势头。

央行最新发布的《2010年一季度中国宏观经济形势分析》指出，随着世界经济复苏，二季度对外贸易将进一步回暖，外贸订单等指标显示出口增速将保持在20%以上，进口增速受价格及内需推动仍维持在高位。

而正在逐一公布的上市公司2010年一季报也是捷报频传，以沪深300指数成分股为例，已公布一季度业绩的200余家沪深300指数成分公司合计实现净利润1294.6亿元，同比增幅达到81.9%。

此外，海外市场也不乏“亮点”。最新公布的数据显示，美国房地产市场继续回暖，3月份美国新屋销量同比增长23.8%，延续改善迹象，而且新屋开工数已经连续三个月攀升，建筑商对于未来房地产行业的乐观预期在回升。

招商证券首席策略研究员陈文招认为，鉴于海外经济和中国出口的恢复，国内经济增长发生二次探底的可能性很小，中国经济中长期健康增长的基本面没有改变。