神州泰岳上市5个月翻番

时隔两年，两百元股重现江湖。

昨日大盘波澜不惊，但创业板个股却表现抢眼，两市第一高价股——神州泰岳延续近期强劲走势，早盘小幅低开后便快速上扬。临近午市收盘，神州泰岳一举突破两百元整数关口，最高涨到200.8元，成为两市唯一的两百元个股。

上波牛市有两只股票容荣膺“两百元股”称号，分别是贵州茅台和中国船舶。此次神州泰岳跻身两百元股行列，令许多乐观人士将其与大牛市再度联系起来。

神州泰岳作为创业板首批上市股票，上市当天便成为创业板唯一收盘站上百元的股票。经历三个多月后的盘整后，于春节后快速上扬，仅用了短短五个月的时间便成功实现翻番，使得创业板的高成长性首先在股价上得以实现。

分析人士指出，神州泰岳冲破200元与大牛市并无直接联系，而是公司本身高成长业绩的充分反映。随着神州泰岳的上市，该公司的知名度会越来越高，旗下各项业务的市场份额不断提高，这些都直接利好公司今后的业绩发展。根据CNNIC调查显示，飞信作为跨平台即时通信软件，2009年市场渗透率达20．5％，今后该项业务的市场渗透率将有望继续提高。

分析人士表示，2009年神州泰岳整体经营业绩超出市场预期，主要是由于公司业务结构持续优化，技术含量和附加值相对较高的软件开发和技术服务类收入大幅增长，带动公司整体毛利率提高了23个百分点。公司来自移动互联网领域的收入达到4.6亿元，占总体营业收入的63.67%，业务范围也从飞信扩展到了农信通等其他移动互联网领域，公司已成功转型为移动互联网企业。（记者张欢）

谁会是下一个“神话”

尽管最后收于197.91元，昨日神州泰岳盘中还是突破了200元大关，成为又一只突破200元大关的股票。从贵州茅台、中国船舶到神州泰岳，从老牌中国品牌、传统制造业到科技概念，或许对科技股的认同已经慢慢渗透。200元的神州泰岳贵还是不贵？这或许已经不是人们最关注的问题，取而代之的则是，在众多科技股中，为何神州泰岳能够成为独上200元的这一个？谁将是下一个神州泰岳？

自2月初开始，神州泰岳股价便一直处于明显上升通道。3月18日，神州泰岳发布年报。营业收入及净利润分别增长39.18%和124.60%，实现每股收益2.14元。毛利率的增长使得净利润增幅明显大于营收。而由于预测占据了收入增量80%的飞信业务将在未来两至三年内高速增长，并伴随着“10转15派3”的两市最高分红方案，神州泰岳自年报发布后股价继续走高。

但就在年报发布后不久，即3月26日公司股价超过185元附近，券商中出现了不同声音，原因则是前期涨幅较大。东兴证券预计，公司2010年全年平均活跃用户数大体为9000万，相比截至2009年三季度末的活跃用户数5348万还有很大增长空间，但由于从2月初以来涨幅过快，由此将短期投资评级从“强烈推荐”下调至“推荐”。

可是神州泰岳股价依旧还在上升。昨日突破200元——这是否意味着神州泰岳股价已经高估？“短期看，驱动公司业绩增长的因素是飞信业务，这个比较确定；长期看，公司的‘农信通’业务值得关注，有望复制飞信，但是核心在于神州泰岳的模式在创业板公司中的不可复制，不是能用股价高低来衡量的。”国金证券分析师陈运红表示。

作为一家在2005年还从事系统集成业务的公司，神州泰岳转型神速，其对目前业绩驱动最大的板块飞信业务，是2006年前后起步的，现阶段已经成为公司业绩的核心支撑。公司的技术优势和市场资源不言而喻。

也有分析人士提到，随着飞信用户数的增长，中移动会利用这个平台推出多样化的增值业务，而增值业务的推出，必将会增大运营维护难度。而拥有了技术优势的神州泰岳应可以应对这一情况，也不排除未来中移动在以后的运营维护费用中，加入增值业务分成的可能。

“神州泰岳的盈利模式在创业板的IT公司中属于特例，其模式更类似于腾讯，或会达到一个边际成本递减的状态。”陈运红称。

北纬通信、拓维信息两家公司盈利模式与神州泰岳相似。前者是第一家登陆A股的增值服务提供商，主营业务为增值电信服务，服务的用户是电信运营商的移动终端用户；后者则拥有手机动漫等无线增值服务为业务亮点，随着3G时代的到来，增值电信服务的发展空间也被打开。不过，与神州泰岳一样，这些目前在国内上市的增值业务提供商都被赋予了较高的市盈率。

谁将成为下一个神州泰岳？成功的模式固然无法复制，但是或许这并不妨碍我们留心寻找下一个目标。（记者 赵一蕙）