2004年：“国九条”来了

2004年1月31日，温总理十分关心、国务院各部门集思广益、专家智囊们呕心沥血起草的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国发[2004]3号)正式签发。2月1日，通过新华社向全世界播报。

由于文件主要从九个阐述了中国资本市场改革发展的战略和政策问题，又被称为“国九条”。为了这份文件的诞生，监管层、证券机构以及业内专家付出了辛勤劳动，也走过了一些曲折。它的颁布，被认为是吹响了资本市场“又一个春天”的号角。

这份重要文件不仅肯定了资本市场及其参与者的历史贡献，从战略高度对资本市场给与明确定位，更从改革的具体操作层面作出了规划部署，为资本市场实现重大转折提供了政治保障。这份文件明确指出，“大力发展资本市场是党中央、国务院从全局和战略出发作出的重要决策”。

这对于稳定市场预期，鼓舞投资者信心具有巨大作用。因为在此之前，所谓的“赌场论”、“推倒重来论”以及“政策市”等曾被过度渲染，资本市场不规范甚至否定资本市场基本成绩的声音曾得到放大，对于投资者信心造成打击和压制，对证券行业的形象造成损毁。这份文件不但肯定成绩，更明确提出“各部门要进一步完善相关政策，为资本市场稳定发展营造良好环境”，打消了人们对于资本市场是否需要政策扶持的疑虑。

这份文件指出，“资本市场的稳定发展需要相应的政策引导和支持。各部门要进一步完善相关政策，为资本市场稳定发展营造良好环境”；“支持保险资金以多种方式直接投资资本市场，逐步提高社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险资金等投入资本市场的资金比例”。

文件还指出，“完善资本市场税收政策。研究制定鼓励社会公众投资的税收政策，完善证券、期货公司的流转税和所得税征收管理办法，对具备条件的证券、期货公司实行所得税集中征管”；“各地区、各部门都要关心和支持资本市场的规范发展，在出台涉及资本市场的政策措施时，要充分考虑资本市场的敏感性、复杂性和特殊性，并建立信息共享、沟通便捷、职责明确的协调配合机制，为市场稳定发展创造良好的环境和条件。”这打开了人们对于政策支持的想象空间，有利于进一步完善有利于资本市场发展的宏观政策环境。

其实，在更早时候，2002年2月的全国金融工作会议上，中央领导同志就曾经面对金融证券监管部门领导和公司高管，明确提出“证券市场在经济发展中的作用日益重要，规范和发展证券市场的方针不会改变”，“稳定是发展的基础”。也是从那时起，有关中国资本市场长期发展的战略规划开始酝酿。

这份文件的出台，是新一届国务院班子对于资本市场发展做出的杰出贡献，具有划时代的意义。

这一年的3月5日，温总理在《政府工作报告》中对资本市场做出阐述说：“推进资本市场改革开放和稳定发展，扩大企业债券发行规模，逐步提高企业直接融资比重”；“完善银行、证券、保险监管体制，加强相互配合，强化金融监管，维护金融稳健运行”。

其中的概括性语言“推进资本市场改革开放和稳定发展”与《关于推动资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》一致，说明政府工作报告是把“国九条”作为纲领性文件来强调的。

当时，证券市场相对低迷，有关政府“救市”的呼声较高，温总理报告中强调了要落实国九条，同时注重前后转承，为进一步改革预留了空间。