核心功能二:并购重组

做大做强产业升级

2009年，资本市场并购重组事件层出不穷，有效推动了我国产业整合和并购重组。今年，资本市场将继续围绕着宏观经济“调结构”的要求，进一步强化上市公司并购重组的作用，通过发挥并购重组市场机制和内在约束作用，积极推动以央企为代表的上市公司并购重组，淘汰落后产能，加速资金、技术、人才等社会资源进一步向优质企业集中，鼓励优质资产、优势项目向上市公司集中，促进产业结构调整升级。这将为我国经济未来平稳较快发展打下基础。

“调结构、促发展”，资本市场的作用日益显现。2009年12月23日中国人民银行、银监会、证监会、保监会一行三会发布《关于进一步做好金融服务支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见》，明确指出“严格发债、资本市场融资审核程序，对不符合重点产业调整振兴规划和国家已经明确为产能过剩的行业以及不符合市场准入条件的企业或项目，禁止通过新发企业债、短期融资券、中期票据、可转换债、股票或增资扩股等方式融资。”

此前国发【2009】38号文已经点名钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅和风电设备等六大行业为产能过剩行业，此外，电解铝、造船、大豆压榨等行业被指产能过剩矛盾也十分突出。分析人士认为，如果按照一行三会的《指导意见》，上述9大行业的企业在资本市场的融资将被禁止。

镜头二：国新公司横空出世

日前，国资委筹备了数年之久的资产管理公司“国新资产管理公司”已获批复。国新公司横空出世，被参与组建的人士称作是一个主要运营经营性国有资产的“产业中投”。业内专家认为，相对于此前央企数量通过重组一家一家减少的速度，“中投二号”将提供一个专业化的平台，能够实现将十几家或几十家业务有互补或有其他关联的央企打包装入该公司，加快央企整合重组的速度，使央企重组困难大幅降低。

截至2009年，国资委履行出资人职责的企业由131户调整为129户。而2003年国资委成立之初时，央企有196家。由129户要调整到到80-100家，由此可见，今年央企整合力度之大。

近年来，证监会大力推动资本市场基础制度建设，支持有条件的企业利用资本市场开展兼并重组，从制度上促进了上市公司行业整合和产业升级。特别是，全流通制度下资本市场配置资源的功能进一步健全，上市公司并购重组总体数量增多、交易规模加大、方式创新丰富，以“调结构、兴产业”为目标的并购重组绩效显著。2010年，上市公司的并购也将进一步活跃。

镜头三：产业升级亿晶光电借壳上市

去年9月 海通集团公告了《关于海通食品集团股份有限公司重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易方案的预案》。通过资产置换和定向增发，公司将从食品加工和进出口企业转变为光伏发电设备制造商。在我国现有的光伏组件生产企业中，置入的亿晶光电是第八大生产商。亿晶光电2006～2008年销售收入从1.65亿增长到27.24亿，复合增长率306%，净利润从6784万增长到2.79亿，复合增长率100%，这样的资产置入不仅使公司发生翻天覆地的变化，更重要的是优化了市场结构，实现了产业升级。

今年是资本市场改革创新之年，包括股指期货、融资融券等金融创新将陆续推出，这将进一步壮大资本市场服务实体经济的能力。与此同时，目前中国已经上市的企业不足2000家，在我国27万家股份制企业中占比仅为0.02%，未来资本市场发展还有较大空间。因此，中国资本市场的改革与发展在为中国经济发展源源不断地“输血”的同时，也为中国经济转型提供了创新的动力。（证券日报徐建民）