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经济学家常清:股指期货推出将改变现货市场结构
中国发展门户网 www.chinagate.cn  2010 年 03 月 01 日 
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中新网3月1日电 著名经济学家常清今日在接受采访时表示,推出股指期货之后,中国股票市场将成为真正的股票市场,现货市场将发生三大变化。

著名经济学家常清、银河期货经理姚广今日做客人民网访谈,就股指期货热点进行了解读。常清表示,股指期货是我们国家资本市场发展过程中一件大事,推出股指期货之后,我们国家的股票市场真正成为真正的股票市场。

常清表示,推出股指期货,对未来股票市场的影响,可能现在大家都是在想很多问题。现在唯一好处就是国外比较成熟市场,我们可以来借鉴、可以来研究。从世界发达国家的情况来看,结合我国实际情况,推出股指期货首先有一个问题:证券市场的定价功能增强了,因为一个价格只有眼前的价格,没有中远期的价格,而且这些价格不能充分反映人们的预期,不能互相影响的话,这个价格定价作用就比较差。

第二,使得我们的投资者既做现货又做期货,可以对冲风险,就是我们经常讲的,大综商品一样,企业利用它锁定价格,锁定成本,锁定利润,来套息保值,为什么中国市场很难出巴维特,就是我们老百姓想通过炒股来进行投资。长期投资者在这个环境里很难生存,有股指期货我们可以进行长期投资,有变动时,可以通过股指期货进行反向操作,来对冲风险。而且能够培养机构投资者,培养中长期投资。

第三,给了人们更多的一些投资选择。比如说我研究宏观经济,但是你研究个股我可能还不如别人研究得透,大家宏观经济大盘的走势,和宏观经济走势是密不可分的,我可以不投资个股,可以投资股指期货,就是说黄金时间到来了,我可以通过股指期货做大盘,这样多了投资选择,给了各种各样的人,根据自己的所长有自己的用武之地。

此外,常清还表示,推出股指期货之后,使得中国的股票市场健全了,有了内在的稳定期,使市场更有弹性。经得住一些各种事件的冲击。所以金融市场具有弹性是金融市场一个成功、发达的标志。

“所以推出股指期货的意义可能比我们现在想象的还要有更多的意义。”他表示。

常清认为,股指期货推出之后,现货市场要发生很大的变化。首先,投资者结构要发生变化,机构投资者会更好地利用两个市场来进行投资,可能会改变这种结构。

第二,改变行为。很多长期的投资行为会出来,因为它能够在周期性波动时可以通过股指来规避风险。

第三,会使得很多的股票本身也会发生变化。比如说,现在大盘蓝筹股,可能价值目前来讲不被充分挖掘。等到有了沪深三百以后,进入成份股和不进入成份股,有一个溢价。这就会改变市场的股票的结构。所以说,会造成了很多方面的市场的变化,但是这个变化都是往市场更加健全、投资更加理性,行为更加合理化这个方向转化,所以推出股指期货的意义非常深远。(据人民网直播文字整理)

来源: 中国新闻网

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