“热炒”过后跟“破发”

与首批２８家企业上市首日的火热场面不同，第二批８只创业板股票的表现略显平淡，首日平均上涨４５．２％，远低于其先行者１０６．２３％的首日平均涨幅。而２月１１日上市的四只创业板股票首日涨幅仅为１４．６％，不及上批８只创业板新股的２２．９７％。

统计数据还显示，近两月创业板市场估值水平随股价整体回落呈持续下降，平均静态市盈率从２００９年１１月最高的近１３０倍下降至不足８０倍。

“高水平发行、主板市场比价效应、政策从严监管等因素共同造成了创业板市场近期持续回落。”吕丽华说，创业板开市初期一度走出了短暂的独立行情，但在政策从严监管和持续扩容背景下，从２００９年１２月开始板块走势与主板日趋同步，尤其在近几周的弱市环境中，创业板公司面临更大的估值压力，整体表现明显弱于主板。

数据还显示，５０家创业板公司上市后分化逐渐加剧。截止到２月１日，有１７家公司涨幅高于发行价５０％。后续上市的２２家公司中，除少数受资金青睐的公司走势较好外，大部分表现平平。其中，受发行水平过高、二级市场持续回落以及主板公司接连“破发”等影响，有２家公司已跌破发行价，部分个股接近“破发”。而愈来愈低的首日涨幅也让新股面临上市首日破发的风险。

创业板投资应回归理性

清科研究中心分析，对企业而言，高市盈率透支了企业未来长时间的业绩，不利于企业的良性发展；对投资机构而言，更希望所投企业有合理的市盈率和良好的成长基础面，确保投资收益能安全落袋。随着创业板上市企业的增多，上市资源的稀缺将得到缓解，新股发行制度改革的风险定价机制也逐步发挥作用，企业的高估值将渐渐回归理性。

自上市以来，创业板公司因成长性预期受到资金追捧。但就长期而言，其市场定位和市场表现关键决定于其实体的商业价值和成长率。清科研究中心指出，现阶段发行上市的创业板企业基本面均比较优秀，多数都为细分行业的龙头企业，优质的上市资源为整个市场的健康发展奠定了扎实的基础。良好的创新性和成长性将带动创业板将进入平稳、良性的运行轨道。

财富证券发布的研究报告认为，促进国内消费，调整经济结构，实现产业升级将成为经济持续发展的动力，同时战略性新兴产业也是我国经济跨越式发展的关键。培育新能源、新材料、生命科学、生物医药、信息网络、海洋工程和地质勘探新兴产业将成为政策扶持的主要着力点之一。新兴＋转型行业中的公司应成为优选标的。