央行9日在公开市场进行了节前倒数第二期市场操作——发行240亿元1年期央票，正回购操作继续暂停。数据显示，本周市场到期资金量达3480亿元，按照当前的资金回笼力度估算，本周资金净投放规模有望接近3000亿元。分析人士称，近期央行持续进行资金净投放，主要是应春节期间市场流动性之需，而由于未来市场到期资金压力巨大，节后央行可能不得不较快提升央票发行利率和操作规模。

净投放有望延续

人民银行于本周二(2月9日)以价格招标方式发行了2010年第十一期央行票据，操作情况显示，本期发行规模为240亿元的1年期央票发行价格为98.11元/百元，对应收益率1.9264%，连续第三周保持平稳。与此同时，央行并未开展例行的28天期正回购操作，而最近一次进行的28天期正回购操作是在上月12日。

对于昨日公开市场操作结果，市场人士普遍认为符合预期。由于春节假期临近，此前市场普遍预期央行将维持节前公开市场的基调，一方面保持央票利率稳定，另一方面为保障春节期间流动性充足而压缩资金操作数量。来自WIND的统计数据显示，本周公开市场到期央票980亿元，到期正回购2500亿元，合计到期资金3480亿元，为2010年以来到期资金量最高的一周。而上周四央行发行的3月期央票数量为420亿元，且未进行正回购操作，分析人士表示，本周央行向市场净投放资金的规模也将有望接近3000亿元。在此之前，市场已连续3周迎来资金净投放，其中上周净投放资金2140亿元，创出近两年来单周资金净投放新高。

央票发行或在节后“变脸”

尽管节前央行在公开市场操作上的基调基本尘埃落定，但有分析人士表示，春节后央行可能在央票发行利率及操作规模上有较大动静。

兴业银行分析师林子君表示，由于资金压力巨大，央行目前亟须快速放大央票发行规模，节后央票利率的上行将不可避免。

林子君认为，虽然近期伴随着美元的大涨，市场对于加息的预期显著转淡，但央票利率的上涨要求仍然很高，为提升央票吸引力，央票利率需大幅提高。他预计，一年期央票的上升目标位在2.10%以上，而为了提高资金回收效率，3年期央票可能会很快重启。

今年农历春节假期将从2月13日延续至19日，数据显示，自2月20日至3月末，央行公开市场央票和正回购到期量累计仍在9000亿元以上。与此同时，1月中旬以来，为缓和市场对货币政策收紧的预期，以及保障春节流动性的充足，央行在资金净投放上连续挥出较大手笔。数据显示，此前三周央行合计向市场净投放资金3880亿元，如果本周净投放资金达到近3000亿元的水平，那么近4周市场净投放资金的总量将接近7000亿元。(王辉 )