第四部分：2009年黄金市场综合评述及未来发展预测

（西汉志黄金研究中心主任：郑鹏）

一、2009年黄金价格

现货黄金价格在2008年3月达到高点1032美元后，急速下挫，在2008年10月触及阶段性最低681美元，随后展开反弹并逐步上扬。2009年2月，现货黄金价格又一次突破1000美元。2009 9月1日至9月8日，现货黄金价格连续6个交易日暴涨，并突破了1000美元大关。黄金价格在1000美元关口盘整数日后，于10月6日与10月8日再次暴涨，不仅突破了2008年3月的历史最高纪录1033美元，而其进一步上扬至一连串新高。2009年12月3日，现货黄金价格屡次创造出新的历史最高纪录，最高达到1126.60美元。2009年12月3日之后，黄金价格回落。从2009年1月1日的879.7美元至2009年12月31日的1096美元，年度黄金价格涨幅为24.5%（如下图）。

二、黄金供求关系

11月19日，世界黄金协会发布了2009年第3季度《黄金需求趋势》报告，09年第3季度世界黄金总需求比09年第2季度上升10%，但是比08年第3季度下降34%。08年第3季度的黄金总需求极其强劲。如下表，09年第3季度，黄金投资需求占总需求的比重比09年第2季度有所下降，为28%，而黄金珠宝需求占总需求的比重有所上升，为59%。

但是，09年第3季度，印度黄金珠宝需求同比下降42%至111.6吨；中东对黄金的珠宝需求下降34%至69吨；美国黄金珠宝需求下降18%至38.9吨；仅有中国黄金总体需求上升12%至120.2吨。

中国的黄金总需求逆世界形势而上升不仅仅是09年第3季度的事情 – 09年第2季度时，世界黄金总需求下降了9%，而中国黄金总需求就上升了9%。09年第3季度，中国延续了这种趋势。总结原因，有三：

1、 中国人民财富增加；

2、 人民币稳定；

3、 中国自2003年开放黄金市场来，中国长久被压抑的黄金需求爆发式增长。

出乎意料的是，09年第3季度的黄金投资需求占总需求比重竟然比09年第2季度有所下降。09年第3季度，黄金价格迎来大牛格局，9-10-11月来急速飙升。如果包括10月与11月份，数据大概应该显示黄金投资需求在上升。

同时，上述数据也显示，在黄金珠宝需求仍占黄金总需求的大部而黄金珠宝需求的绝对数量在大幅下滑的情况下，黄金的投机需求对黄金价格起到了兴风作浪推波助澜的作用，也说明黄金价格中已经有一定成分的泡沫。