[人民币存款准备金率上调0.5个百分点/历次调整表][新年信贷劲增引警觉][意在抑制信贷过快增长][专家称不意味货币政策转向]

中国央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，国内外市场反应不一，体现最多的声音是中国已开始预防通胀及遏制商业银行信贷扩张，这似乎是大家都预料之中的事情。有一些市场人士指出，对于商品市场来说，是一个利空消息。这种说法有些避重就轻，并没有从央行的深层举动去理解。

一般情况下，上调准备金率与加息是相辅相成的，属于央行货币政策和政府经济政策调控的重磅手段。一些机构由此推断预期，中国离加息不是很远了。但从中国目前经济状况中，我们说，中国上调准备金率是不得已而为之，至于中国外来何时加息，主要看全球贸易及国际货币市场，而不是单单只关注国内市场。其中一个重要的原因是，中国出口开始增长，如果在美元没有紧缩之前，单方面急促的从紧货币，可能会造成国内企业及消费的停滞，在面对全球复苏艰难的风险下，这种举动属冒险行为。本次央行提高准备金率的主要目的是警告信贷扩张过快的商业银行，尤其是一些利益驱使下的商业信贷，防止这类信贷在没有进入实体经济之前就流入资本市场，这是对银行的警告，也是对中国经济的回暖导致股市、楼市泡沫再起的一个预警。央行的举措是谨慎的，如果如许多人士分析的那样，接下来进入到加息阶段，那就违背了央行的初衷，因为加息对消费的影响是致命的，中国目前最需要的就是消费，而不是资本市场在脱离实体的情况下急速上涨。从这一方面理解，央行虽调高了准备金率，但其加息举措并不会轻易或即刻出现的结果是可以预期和理解的，加息还取决于第一季度外汇增加情况及国内消费的增幅等。

对于商品市场来说，这是一个根本性利好，其中一个重要原因是，国家对货币政策和财政政策的双管齐下最主要的目的在于保证流入实体经济的资金能够充裕，让其与资本市场资金协调发展，形成互补，如果遏制资本市场流动性过剩，实体经济建设领域的资金将增多。我们知道，实体经济的增长是伴随着商品需求一块增长的，中长期来说，这是对商品需求预期增长的肯定，也是价格上涨的根本性利好。国家政策的倾向和意图是明显的，相信投资者的意识也会朝这个方向过渡。

短期内，央行的举动可能会对投资者的情绪造成一定冲击，对国内外证券市场和货币市场增加压力。但对国际大宗商品市场的影响可能不会立即显现。但央行的这一举动会引起其他国家的加息预期，对原油、黄金等国际大宗商品价格走势将造成短期压力。由于中国采取的是固定汇率制度，对国际货币市场的影响可能比较滞后。西汉志 肖磊