2009年在上证指数上涨近80%、逾千只个股翻番的市况下，偏偏有一批个股“打死也不涨”，甚至有几只个股还略有下跌。据证券时报信息部统计，剔除新股，按2008年与2009年的最后一个交易日收盘价计算，去年涨幅最小的前十只个股分别是荣丰控股、攀钢钢钒、中国铁建、长江电力、盐湖集团、盐湖钾肥、天马股份)、国投电力、川投能源、山东高速，此外，海油工程、中国中铁、晋西车轴等20只个股涨幅也都低于30%(表1)。

这30只涨幅严重落后的个股行业属性相对集中，主要分布在电力、大石化、机械、医药、建筑等板块，而2009年市盈率在30倍以下的有10只，30-50倍市盈率的也有10只，不少个股相对估值不高，甚至包括市场普遍认同的白马股。而这些弱势股的表现与股东减持的关系不太大，30只中仅有5只遭遇减持，另有4只个股反倒是得到了大股东增持。此外，与去年小盘股整体飙升相对照的是，也有一些中小盘股表现疲弱，30只个股中总股本在2亿以下的有5只，总股本2-5亿的有5只，而总股本超过10亿以上的个股只有12只，涨幅落后、股本最大的两只个股就是中国铁建与中国中铁。

尽管重组股批发制造了2009年的十大牛股，但从2009年涨幅最小的十只个股中，可以清醒看到重组并不完全等于股价的上涨。其中，荣丰控股、攀钢钢钒、长江电力、盐湖系的两家公司以及国投电力均涉及重组事项，但这些个股不仅远远跑输大盘，也逊于同板块其他公司。对此，有分析认为，提前透支利好或生不逢时，是这些重组股不如人意的重要原因。透支利好的典型如荣丰控股，该公司由S武石油股改而来，早在2008年4月30日就开始停牌，2009年1月23日复牌，停牌前股价已遭爆炒，在股指大幅下挫的情况下出现补跌，而且重组后基本面并不突出，也是其后表现不振的重要原因。而攀钢钢钒、盐湖系等的重组则正碰到行业景气低谷。

从历史情况来看，一般来说，A股市场中，在上年涨幅可观的公司来年通常难以进入表现最好的个股之列，涨幅落后的个股第二年表现则各有参差，需要公司基本面或相关题材的配合。因此，以上30只涨幅落后的个股在2010年仍有可能继续沉默，不过，相比目前已经大幅飙升甚至透支股价的题材股，其中基本面改善、估值偏低的个股在可防守的同时，会否更具一点进攻性？(记者 罗 力)