小散们期待的“国庆行情”并没有在9月出现，而经过了8天长假“休养生息”的大盘开门红，但十月会有怎样的表现？市场分析人士认为，十月行情究竟是乐观还是悲观，小散们能不能迎来红十月，将取决于以下五大因素。

因素一

市场解禁迎来高峰

10月份大小非减持将迎来高峰。自年初以来，随着市场行情的回暖，两市大小非实际减持规模节节高升，除1月实际减持量为5.7亿股以外，2月至7月，实际减持量均超过10亿股，7月两市大小非减持规模达到13.63亿股，创出历史新高。8月随着A股回调，两市大小非实际减持下跌至0.34亿股。但据万得数据显示，2009年10月份A股市场将迎来一次解禁高峰。该月将有3192亿股解禁流通，市值约2.023万亿元，未来A股解禁规模将会给二级市场带来压力。

不过银泰投资认为尽管10月限售股解禁压力是年内最大的，但从实际情况分析，真正实现大规模解禁减持的可能性较小，因为限售股到期中占90%以上的是国有资本控股的中国石化、工商银行等。

因素二

创业板即将开闸

10月13日，创业板第二批新股开始申购，从首批10公司冻结7800亿资金来看，创业板还是有一定分流资金的可能，而且创业板市盈率较高，股价较高，发行密度过大，也会对十月行情带来不确定性，特别是给投资者心理方面的压力较大。

对此，摩根大通中国证券市场主席李晶表示，创业板公司平均规模小，具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。虽然可能会有新股上市首日爆炒现象，但实际上，创业板市场规模相对较小，单个融资规模大概是1亿到2亿元，对主板市场的资金分流作用并不大。从长远来看，创业板的启动应该对市场资金流动不会有显著的影响。另有分析人士指出，创业板首批是公司融资总额为67亿元左右，仅相当于一只大盘股，实际分流资金有限。

因素三

三季度企业业绩

10月31日前上市公司三季报将披露完毕。近期A股市场的持续下跌，使得投资者对经济基本面的趋势产生了一定的分歧，因此三季度业绩能够达到或者超出预期与否，将成为影响市场近期走势的重要因素之一。中金公司研究部近日发布专题报告，在行业分析员对中金覆盖的股票池三季度业绩调查的基础上汇总，对三季度业绩进行了前瞻性分析。整体上看，三季度业绩符合市场预期，可以对当前市场的估值提供支持，但难以刺激市场大幅上扬，因此近期市场可能依然维持震荡走势。从行业上看，中金报告指出石油石化、电力、电气设备、建筑、保险和房地产行业2009年前三个季度的业绩增速居前，而三季度单季业绩改善最为明显的为钢铁、有色、化工、交通运输和农业，这些行业三季度业绩环比增速均超过50%。而存在业绩超预期可能性的行业，主要集中在消费(零售、纺织服装)及部分中游行业(机械与家电、汽车等耐用消费品)。

因素四

流动性是否充裕

9月30日央行表示四季度将会继续实施宽松的货币政策，这无疑给市场的流动性再打了一剂“强心针”。近几个月，尽管政府官员多次重申保持适度宽松的货币政策不变，也未能改变市场对于流动性紧缩的担忧。8月份银行新增信贷同比和环比都有不同程度增长，摩根大通表示对9月份新增贷款情况较为乐观，因为这和银行按季考核，季末冲贷有一定关系。摩根大通指出尽管下半年整体新增贷款与上半年相比会相对放缓，但仍然高于正常年份。尽管整体新增信贷减小，但主要支持投资的中长期贷款增量应维持较高的水平；而且上半年天量新增信贷导致银行存款强劲增长，为下半年企业及政府的资金需求打好了基础。因此下半年新增贷款的放缓趋势不会对投资步伐造成威胁。

因素五

投资者信心

投资者信心是否强劲，足以影响十月份的行情走势。从目前来看，基金等机构对节后倒是一片唱多声。长城品牌基金经理杨毅平表示，短期大盘重心保持着上移的态势。未来，在政策面保持稳定的背景下，温和震荡上扬将是未来市场的主基调。南方基金表示将坚持年内市场震荡上行的立场，对于投资机遇的把握，依旧遵循经济复苏的主线，寻找相对估值比较偏低的行业。而对于小散来说，大家也认为信心似乎更加重要。新浪财经的一项网上调查显示，55%的投资者认为大盘节后会上涨，40%的投资者则认为会下跌。但是37%的投资者都认为影响节后大盘最主要的因素就是投资者的信心。（邵泽慧）