立思辰:并非行业“老大”

市场分散存潜在风险

虽然过去三年立思辰获得了净利润71.22%的复合增长率，但其所处的办公信息系统行业发展相对分散。券商人士指出，一旦募集资金投资项目不能产生预期收益，固定资产投资带来的折旧及研发支出将对公司未来业绩造成巨大压力。

立思辰主承销商国海证券为其拟定的询价区间为14.4-17.1元人民币，对应的2009年动态市盈率为32-38倍。对此有机构在研究报告中认为这一价格基本合理。

探路者:户外用品成长高

连锁风险仍需控制

北京探路者户外用品股份有限公司，产品涵盖户外服装、户外功能鞋和户外装备三大系列。根据国家统计局下属的中国行业企业信息发布中心对2008年度全国户外品牌调查汇总结果，按销售量、销售额计算，品牌市场占有率分别居行业第一位和第二位。

主承销商东兴证券对探路者给出19.82-25.49元的估值区间，绝对估值的合理价格则在14-30元之间，估算2009年动态市盈率在35-45倍之间。而申银万国证券报告则指出，，建议以09年33-35倍市盈率作为询价区间，对应价格18.5-20元之间。风险控制仍然是零售连锁需要注意的。