中国增持美国国债241亿美元

尽管上月大幅减持了251亿美元美国国债，但是16日美国财政部公布的国际资本流动报告(TIC)显示，中国增持美国国债的步伐没有停止，截至7月末，中国持有美国国债为8005亿美元，相较于6月末的7764亿美元增持241亿美元。

根据中国人民银行16日公布的数据，截至8月末，我国金融机构外汇占款余额为181306.77亿元，其中8月份金融机构新增外汇占款为1187.54亿元，我国外汇持续流入的格局没有改变，而且未来一段时间也不会改变。另外，与此次TIC数据公布的月份相对应的7月份的金融机构新增外汇占款为2204.56亿元，也创下年内第二高。“我国持续贸易顺差的状况不改变，流入外汇持续增加的状况不改变，增持美国国债的怪圈就难以突破。”中国建设银行研究员赵庆明表示。

中国增持或者减持美国国债的一举一动都牵动着国人的神经，因为中国手中的美债存量着实巨大。渣打银行研究部门近日发布的报告指出，美国财政部数据可能低估了中国所持头寸，部分原因是中国通过中介购买债券，最主要是通过伦敦的经纪商，购买量在美国财政部数据中没有显示在中国名下而归到英国名下。

美国财政部8月曾发表声明称，今年10月开始的2010财政年度将发售更多的通货膨胀保值债券(TIPS)，并考虑用30年期TIPS取代20年期TIPS。众多人士分析称，此举是美国对众多“债主”的一个表态，因为TIPS的发行成本要高于普通国债，而且未来通胀越严重，发行TIPS成本越高，因此美国政府想通过此举来安抚各大债主：“我们有信心控制通货膨胀率在一定水平之下。”

“但是，这或许带有迷惑的色彩，美国通胀率的前景并没那么乐观。”赵庆明说。美国不可能很快退出自身的财政扩张政策。据一些人士估计，美国政府在截至本月的2009财年举债近2万亿美元，2010财年则可能新增1万亿美元“因此美国国债的价格下跌、未来通胀以及美元购买力的下跌是板上钉钉，各大债主必定要承受由此带来的损失，中国更是首当其冲。”他表示。

各国增持美债风险长期存在

在投资者的密切关注之下，美国财政部16日公布了7月份国际资本流动数据(TIC)。数据显示，在中国增持的同时，其他各大债主国在7月间也在增持美国国债，日本增持127亿美元达7245亿美元，英国增持60亿美元达2200亿美元，加勒比海国家增持35亿美元达1932亿美元。总体而言，各国增持美国国债455亿美元，总额达34280亿美元。

这些跟踪美国跨境资本流动情况的数据之所以成为焦点，主要是因为市场希望从中判断美国国债(简称“美债”)的需求状况，进而对美债价格和收益率走势做出预测。分析认为，在美国复苏之路尚不稳定的今天，持有美元以及美债的风险将长期存在。

短期美债需求保持稳定

为拉动经济脱离衰退，美国政府大量举债。投资者担心，美债价格会在这么大的供应量重压之下跳水，从而推高利率，对经济造成严重破坏。但《华尔街日报》等外国媒体指出，迄今为止，市场对美债的需求保持稳定，因此美国国债价格和收益率走势持平。

根据国际资本流动数据，包括私人投资者和外国央行在内的海外买家2009年上半年购买了净值2070亿美元的长期国债，较前六个月的1100亿美元大幅上升。而10年期美国国债15日的收益率为3.45%，较上年同期几乎没有变化，而上年同期正是美国政府进行规模最大的发债之时。

分析人士指出，投资者继续买进美国国债的一个原因可能是，10年期国债收益率与通胀之间的息差(“实际”利率)是上世纪80年代以来最高的。这表明债券投资者正在获得有力的通胀缓冲。