近日，监管层暖风频频，打消了市场对于货币政策微调的担忧。另外，市场对于将在本周五公布的8月份宏观经济数据预期乐观，也增强了市场信心。受相关因素影响，延续近期持续反弹势头，8日沪深股市低开高走，强势上涨，收盘双双实现“六连阳”，上证综指成功返回2900点上方。

连续6次释放维稳信号

近日，政府重申将继续执行经济刺激政策，加上投资者对于即将公布的8月份宏观经济数据预期乐观，共同提振买盘进场。其中，监管层放出的“十一”前维稳信号，成为大资金做多的主要动力。

记者注意到，政府官员近日一直在发表积极言论，以缓解金融市场对从紧政策的忧虑情绪。本周初，中国国务委员马凯周二表示，中国经济正出现更多向好迹象，但中国政府将继续执行经济刺激政策，因经济回升的基础还不够牢固。同时，中国商务部部长陈德铭周二表示，将积极稳妥推进服务业对外开放，逐步减少对外商投资的股权比例等限制。而上周，首先是国务院总理温家宝日前表示，中国经济正处在企稳回升的关键时期，所以不会改变政策方向，将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。紧接着，央行上海总部上周也发布报告称，将认真执行适度宽松的货币政策，加大金融对经济发展的支持力度。银监会称次级债扣减规定暂缓。而中国证监会副主席刘新华上周也表示，证监会将从强化基础制度建设等四个方面采取措施，努力推动股市稳定健康发展。这些表态极大地提振了市场信心。

沪深300估值较合理

随着股指重新冲击3000点大关，市场估值压力再度受到投资者关注。不过，根据中金公司最新的测算，目前沪深300 的未来12 个月动态市盈率17.3 倍，仍较为合理。

不过，中金公司也提醒投资者，未来流动性趋紧使得估值扩张的难度加大；由于业绩增长的预期较为乐观，超预期的迹象短期难以看到，大盘未来呈现区间波动格局的可能性较大。建议投资者利用反弹的机会在配置结构上由强周期板块逐渐转向包括大消费在内的弱周期和业绩稳定板块，而银行板块在调整之后估值有吸引力。申银万国认为，短线来看市场仍将有热点继续活跃，但随着股指上升至前期反弹高点附近，风险也逐渐累积，建议投资者继续以半仓参与目前市场热点。

8月经济继续复苏已达共识 二次触底几无可能

本周五（11日），多个8月宏观经济数据将公布。

《每日经济新闻》记者调查发现，经济学家和机构普遍认为，中国经济基本上没有第二次触底的可能，在刺激政策的推动下，复苏的势头将持续下去。另外，私人部门投资作为支持持续复苏的关键因素，已经有所好转，并将继续好转。

之前，我国政府多位高层官员公开表态，称中国经济复苏将持续，中国也将继续坚持刺激政策。昨日在厦门，国务委员兼国务院秘书长马凯在第十三届中国投洽会上也表示，中国经济正出现更多向好迹象，但中国政府将继续执行经济刺激政策，因为经济回升的基础还不够牢固。

预测工业增加值

基数低将带来加速增长

经济学家和机构普遍预测，在7月10.8％的基础上，8月工业增加值同比增速将进一步加快。国泰君安首席经济学家李迅雷乐观预测，8月工业增加值同比增长12.3％，较上个月明显加快。

“中国经济复苏之路不会是逐月好转的平坦之路。”他认为，工业增加值会在波动中复苏。也许部分行业经历了上半年的回补库存后，行业增加值重新回到真实增速，使得短期内出现波动。

兴业银行（601166）还考虑到今年的“环比减速效应”，不过“基数效应”将占上风，使得8月工业增加值同比继续显示加速，增速可能为11.5％，比7月上升0.7个百分点。

此外，交通银行（601328）预计8月工业增加值同比增长11.3％；农业银行高级经济学家何志成认为同比增速为11.85％。

预测社会消费品零售总额

同比增速15.2％~15.5％

市场对消费的预计相当接近，认为同比增速会在15.2％~15.5％之间。

交通银行的预测最为乐观，是15.5％。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，住房、汽车、家电下乡这些直接受益财政刺激消费的项目，是支撑7月消费加速的三大因素。从目前的情况看，这些支撑因素在8月可以持续。

7月社会消费品零售总额同比增长15.2％，实际增长17.3％，在历史最高位徘徊。李迅雷认为，7月消费数据传递了一些不好信号，需引起注意。比重较大的商品类别除汽车维持向好外，其他商品如吃、穿、石油和家用电器等增速都有所回落。

“部分农民工失业后回到农村消费，也是不可忽视的因素。”李迅雷说，不过由于县以上增速有所上升，市级增速仍保持在15.1％，因此不用过于担心。他预计，8月社会消费品零售总额同比增长15.1％，继续保持稳定。他还提出，应关注限额以上数据和分地域看的细项数据的变化趋势。

预测城镇固定资产投资

放缓还是回升？有分歧

1~7月份固投同比增速为32.9％，比1~6月回落0.7％。各方对8月固投增速是继续放缓还是止跌回升有不同看法。

8月，中央下达第四批投资资金。鲁政委认为，这将刺激城镇固定资产投资止跌回升。他的测算中，800亿资金对当月和次月投资增速均有显著拉动，“粗略估计将带动当月及次月投资加速3.5个以上百分点。”因此，8月城镇固定投资增速将加速至33.3％。

交通银行也预计，1~8月份固投将小幅回升，同比增速达33％；何志成则认为将降至32％。李迅雷最为悲观，他认为，“综合判断，预计1~8月累计增速为32.5％，略有下降；8月单月增速为30.0％。”

李迅雷有两个理由：一是领先固定资产投资增速约两个月的新开工项目总投资增速从6月的87.3％回落至83.1％；二是占比近4成的公共部门投资增速由上半年的50.8％下降至7月的41％，这又与中央投资的短暂“真空期”密切相关。不过，房地产投资继续保持逐月回升的态势，一定程度上抵消了政府拉动减弱的负面影响。

预测整体经济走势

几无二次触底的可能

在对8月各项宏观经济数据预测的基础上，经济学家和机构普遍认为，当前私人部门投资已经有所好转。

交通银行发展研究部研究院唐建伟表示，随着下半年实体经济的逐步恢复，私人和民间投资逐渐好转，“从房地产行业数据来看，私人部门投资下半年会起来。”

李迅雷也持相同观点。7月企业活期存款增长30.1％，较6月多增了2％，定期存款和储蓄存款增速则有所回落。他分析说：“存款的活期化反映在货币增速上，就是M1相对M2增长得更快，这将对实体经济和市场都能在流动性方面形成一个支撑。”

同时，各方对中国经济前景表示乐观，认为二次触底几无可能。二季度GDP环比增速达到高点，三、四季度GDP环比将现下降。“即便如此，保八也没有问题。”李迅雷估计，2009年的全社会固定资产投资达到21.7万亿，即城镇固定资产投资下半年只需增长18％即可完成保8任务。

唐建伟认为，出口最困难时期已过去，预计四季度可能转为正增长，对GDP的负拉动也将变为中性效应。 （每日经济新闻 朱小雯 江旋）