股市会否迎来“金九银十”？

还有一个交易日，八月行情即告结束，而八月月线收阴已经毫无悬念。过完九月就将迎来国庆60周年的大庆，其实不少小散心里都盼望着股市九月能够创个新高，一同迎接大庆。但是“市场先生”的做派总是出人意料，股市能否迎来“艳阳天”还有诸多不确定因素。

看点一

“国庆行情”能否贯穿9月

整个8月沪深两市盘中时现剧烈波动，金融、地产、钢铁等权重股全都萎靡不振。不过随着60年大庆，尤其是在国庆首个超长假期来临，消费防御品种格外受到资金追捧，自8月20日至26日五个交易日，商业连锁、旅游酒店、酿酒食品三大板块分别累积上涨15.6％、11.38％和8％，而同期上证指数涨幅仅为6.5％。个股表现更是抢眼，龙头股北京旅游5个交易日累积上涨接近50％，新华百货等阶段涨幅均超过30％。除此之外，军工板块以及熊猫烟花等国庆概念股股价都创下了新高。

中欧新蓝筹基金经理沈洋指出，商业股作为防御性板块今年以来行业涨幅总体落后于A股平均涨幅，现在具有相对估值优势。随着国庆、中秋等重大节日接踵而至，商业零售企业可望迎来丰收期。不过从8月28日收盘情况看，熊猫烟花接近跌停，旅游、军工板块的个股在经历连续上涨后也出现疲态。有分析师认为，国庆行情的炒作从8月就已开始，不少个股都已被“深入挖掘”，至于9月能否延续强势行情还是个未知数。

看点二

市场流动性能否持续

都说上半年股市就是“不差钱”行情，因此下半年流动性能否持续也成了关注的焦点。近期管理层仍在密集的批复新基金，9月份就将出现6只指数基金齐发的罕见场面：华宝兴业中证100、南方中证500、华安上证180 ETF联接基金正在发行，接下来银华沪深300、交银上证180公司治理ETF联接基金和交银上证180公司治理ETF也将进入发行期。统计显示两个月时间，4只已经成立和2只将结束募集的指基发行规模接近600亿份。按照指基90%的下限仓位计算，将有540亿的资金进入市场建仓。下周，大成行业轮动、鹏华精选成长等两只股票基金也将宣告成立，目前来看至少基金手握超过600亿的资金可以在9月入市建仓。

国金证券认为，随着新基金募集结束以及“一对多”基金专户的开闸，这都给市场带来了潜在的资金供给预期，A股市场短期流动性压力有所缓解，有利于市场反弹的延续。不过对A股下半年整体流动性环境的判断，仍然需要观察银行信贷及政策面的变化。一些对银行信贷有所紧缩的相关政策，市场仍需要时日等待其明朗并加以消化。

看点三

通货膨胀会否出现

从年初开始，不少专家嘴边就经常挂着“通胀预期”这样的名词，在这样的预期下，上半年楼市股市上演了一场联袂上涨的“好戏”。而进入8月，猪肉、鸡蛋、蔬菜的价格又开始迅速上涨，有观点认为疯狂涨价的肉蛋，很可能成为下一轮通货膨胀的一大诱因。

山东神光分析师指出，2009年大宗商品价格上涨，已经对资源类个股产生了巨大冲击。未来一段时间，有可能看到国内真实通胀出现，CPI由负转正估计发生在2009年底，2010年上半年温和通胀可能抬头。与此同时，中国承受的输入性通胀预期也继续显现。未来或许要面对的不仅是消费品价格上涨，还要面对工业品价格上涨。近期市场对于食品类个股关注力度增强，原因就在于此。

不过海富通基金则指出，虽然近期肉蛋等农产品价格上涨速度比较快，但是由于去年的基数比较高，因此对CPI的影响还不太大。发改委也已注意到这个问题，并要求各地不要集中涨价。前期价格大幅上涨的钢材价格，近期已经明显回落。因此，今年通货膨胀将不会成为一个重要问题。

看点四

投资者是否还有信心

小散有个通病，大盘一大涨就过分乐观，一大跌就过分悲观，因此随着8月份沪指的接连下挫，不少股民都对后市不再抱什么期望，最近市场成交量一直低迷，就可以看出市场信心并不稳定。

不过对于后市，基金仍在乐观“唱多”。景顺长城能源基建基金拟任基金经理李志嘉认为，市场远没有想象中悲观。WIND统计数据显示，千余家公司二季度实现净利1620亿元，环比增长31.6%，业绩好转的情况表现明显。而沪深两市572家已公布中期业绩的数据显示，471家企业实现盈利，其中262家实现净利润同比增长。可以看出企业正逐步恢复盈利能力，经营状况好转，为股价表现打下坚实基础。

大成行业轮动拟任基金经理姚瑢也指出，目前全球经济出现清晰反弹信号，中国的消费情况也好于预期，所以整体宏观经济状况最终还是以向好为主，这将最终带动股市重心上移。与此同时，市场的大幅下跌正好将估值水平拉回一个可以接受的水平。（记者 邵泽慧）

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