8月25日，央行发布了《2008中国人民银行年报》，重申以M2增长17%左右为全年货币供应总量目标，联系银监会关于商业银行资本金补充机制的通知等举措，我们认为促使资本市场走强的根本因素--流动性正在逐步消失。
3、4季度“热钱”外流的概率在逐步增加，央行公开市场操作在“微调”思维的导引下，其给基础货币带来的影响也将会是紧缩的。
在现金比率、法定存款准备金率、超额准备金率、财政性存款、信贷计划管理等因素综合影响下，货币乘数也将成下降趋势。
8月新增贷款数据或成为压垮市场的最后一根稻草，银行板块或成为重灾区。
结论：我们认为市场重拾升势需要等待超出预期的经济数据、超出预期的上市公司业绩、或者超出预期的政策面转向的出现，而这些，在近期几无可能。我们期望上证综合指数能够在2400点区域获得支撑。
自1664点以来，A股率先出现了一轮力度较大的反弹行情，其内在因素主要有两方面，其一是流动性充裕及会更加充裕的预期，其二是政策推动。
8月25日，央行发布了《2008中国人民银行年报》，重申以M2增长17%左右为全年货币供应总量目标，联系银监会关于商业银行资本金补充机制的通知等举措，我们认为促使资本市场走强的根本因素--流动性正在逐步消失。
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