鉴于不同投资策略对收益的不同贡献，我们对β策略、α策略的界定如下：

β策略：在预测市场出现趋势性上涨或下跌时，充分利用仓位控制、股票或行业相对市场的波动性(β值)的大小，尽可能获取高额回报的策略方法。

α策略：在预测市场出现震荡行情时，通过精选个股和行业，降低市场波动风险来获取超额回报的策略方法。

◆下半年全球经济逐渐企稳，基建投资和房地产投资双轮驱动我国经济U型反转。受过剩商品的影响，通胀预期在中国不会成为现实，地产、股票等资产市场泡沫有可能常态化。

◆下半年市场行为非理性将加大股市波动。预计沪综指核心波动区间为2500-3400点，运行中枢为2950点。震荡市中α策略优于β策略，投资应从β转向α策略：重个股，轻指数；变分散投资为相对集中投资；灵活波段操作，淡化持有策略；重视轮动策略；选股注重估值弹性与业绩并重。

◆银河证券十大金股：中国石化(600028)、中国神华(601088)、冀东水泥(000401)、青岛啤酒(600600)、哈药股份(600664)、中信证券(600030)、一汽轿车(000800)、金融街(000402)、中兴通讯(000063)、豫园商城(600655)。（银河证券研究所）