图2：各年度在新股上市首日买入并在1个月后卖出发生亏损的可能性与上证综合指数比较(假设买入和卖出价均为最高价)

从图1和图2可以看出：在牛市期间“炒新”发生亏损的可能性要比熊市稍小一些，但无论市场处于熊市还是牛市，投资者按上述两种模式操作并在1个月后卖出发生亏损的可能性都相当大(超过50%)。此外，结合表1和表2的数据，该研究还发现，在1992~2008年间的17个年度中，亏损可能性的变化方向与同期大盘指数的变化方向相反的年度平均在10个以上，这表明“炒新”发生亏损的可能性与大盘指数的涨跌没有直接相关的对应关系。

以上三个分析结论无不表明了这样一个事实：追捧刚上市的新股存在着相当高的风险。在过去的2007和2008两年中，“炒新”发生亏损的可能性显著上升，甚至达到80%-90%。对此，投资者应予以高度重视，切勿盲目跟风炒作新股。 (深交所投资者教育中心)