今年以来，中国股市走出了一轮有别于全球股市的“独立行情”，至６月３０日收盘时，上证综指和深证成指分别出现了７７％和６２％的涨幅，两市日成交额超过两千亿元几乎成为常态。

按说，一个健全的资本市场与实体经济的变化息息相关，但这并不意味着二者时时环环相扣。相对于当前经济来说，“牛市行情”的说法还有待进一步观察。

与以往不同的是，今天面对股市行情，越来越多人的心态开始趋于平静和理性。国际金融危机的背景下，真实、正确地看待股市的变化尤为重要。

全球股市强劲反弹，涨幅超过经济复苏

国际金融危机以来的这段日子里，全球股市风云变幻，今年上半年更是上演了一波“上世纪30年代以来最富戏剧性的反弹行情。”从3月份的低点大幅上扬，全球股市纷纷创下数年来或数十年来的最大季度涨幅。

在这场危机的暴发地华尔街，“痛定思痛”的美国股市以强劲反弹之势结束了2009年上半年的行情。覆盖20多个市场的MSCI世界指数第二季度约上涨21%，为1987年以来的最大季度涨幅。二季度，纳斯达克综合指数上涨20%，道琼斯30种工业股票平均价格指数上涨11%，两者双双创下自2003年以来的最大季度涨幅。

欧洲主要股市“追随美国”开始了一轮强劲上涨。在英国伦敦、法国巴黎、德国法兰克福，欧洲三大股指第二季度大幅上扬。从孟买到新加坡，从东京到首尔，从菲律宾到俄罗斯，亚太地区和新兴市场国家股市也迎来久违的普涨。

几个月前还笼罩着恐慌情绪的全球股市，发生惊心动魄的反转，这到底说明什么？

纵观全球股市可以发现，投资者在全球经济遭遇金融危机冲击后，仍相信全球经济将逐步走出衰退重回增长通道。信心，成为市场的重要支撑力量。

《华尔街日报》文章说，美股本轮上涨主要是受到经济向好预期的推动，不过，只有企业的盈利能力出现恢复，才能为股市的持续上涨提供动能。

日本《每日新闻》评论称，政府月度报告中透出的一些苗头和迹象，让人们对日本经济的复苏充满期待。

由此可见，各国采取一系列措施从很大程度上缓解了人们恐慌的心态。

但是，股市的表现并不能代表这些举措都取得了如“股市反弹般”明显、快捷的成效。

英国《金融时报》最新公布的一项调查显示，全球多数机构投资者认为，世界经济在今后一段时期内将呈U形或W形走势。全球经济增长在逐步复苏前还会有一段时期表现疲软。

在影响股价的市场因素中，宏观经济周期的变动，或称景气的变动是最重要的因素之一，也是最大的行情。显然，股市的反弹成为经济好转的先行信号，但在有的人看来，股市反弹的幅度超过了经济复苏增长的力度，是对未来增长的提前“透支”。这让人们在期待之余内心还不踏实。