投资者对债市已不再青睐
债市大幅下跌的可能性也不大
昨日是今年第三期凭证式国债发行的首日，和去年国债发行，银行甫一开门便被抢购一空的景象不同，昨日国债销售明显“降温”，发行首日结束后还剩不少额度。
事实上，除了凭证式国债利率下降吸引力锐减外，可以在市场上进行交易的记账式国债价格也步入下行通道，这显示，投资者对债市已不再青睐。
抢购潮不再现
“3年期和5年期的都还剩不少。”昨日下午接近5时，工商银行人民中路支行大堂经理许经理向记者表示，这明显不能和去年银行一开门国债就被抢购一空的景象相比，“购买的多是老年人。”许经理介绍，今年以来发行的国债都不如去年“吃香”，去年抢购国债时还有不少年轻投资者的身影。
许经理认为，这是由于利率和去年相比低太多所致。由于去年底连续降息，今年以来凭证式国债的利率也因此跳水。和此前发行的两期相同，昨日发行的国债分为3年期和5年期，3年期利率为3.73%，5年期为4.0%，尽管都高出同期定存，但和去年的利率相比，明显下降不少。去年发行的五期凭证式国债中，其中有四期3年期利率高达5.74%，5年期达6.34%。
利率上调预期升温
分析师认为，国债卖不动并非只是利率降低，还有对比存款利率变动的预期。去年下半年，由于经济下滑，市场有继续减息的预期，这样国债对比存款的利率优势就会扩大，而现在，不仅减息预期减弱，而且对未来利率上调的预期也升温，一旦银行存款利率上调，买国债可能还不如存定存。
后市分析
债市或转入小熊市
同样“清淡”的还有债券交易市场。昨日上证国债指数以平盘收盘，成交金额仅3.48亿元，而去年下半年的单日成交金额往往在10亿甚至20亿元以上，从近期的走势来看，债市在振荡中不断下跌。
“经济复苏与物价触底回升导致债市进入小熊市。”广发证券发展研究中心研究员何秀红表示，全球经济触底，市场对于经济复苏预期更强烈，通胀预期也更浓，而PPI环比停止下降，CPI同比在二季度触底，债市风险也逐渐上升。
不过，何秀红认为，由于年初基金已经大规模建仓债券，做空力量减弱，而且银行资金的投资压力依然较大，这也限制了债市大幅下跌的可能性。
何秀红预计年底通胀水平将达到1%，与此对应的10年期国债收益率会升至3.33%。记者查询发现，截至6月12日，银行间10年期国债的收益率为3.1868%。
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