昨日下午,由富国基金主办的第四届富国论坛在上海举行,会议期间本报记者就未来经济走势、经济刺激政策、股市等热点话题采访了玫瑰石顾问公司董事、原摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠。对于市场预期的第二轮经济政策,他认为目前出台的基础并不存在,对于当前A股的不断反弹,他表示对于“熊市反弹”难以持续,部分炒作的中小市值股票已经非常危险。

目前出台第二轮经济刺激政策可能性不大

记者:目前全球经济和中国经济都出现了复苏的迹象,房地产和股市等资产价格也出现了较大幅度反弹,您是否认为经济已经开始复苏?

谢国忠:在政府的救市努力下,只能说经济已经回稳了。下一步经济要发展,仅靠投资刺激是难以拉动的,最终是要在一个正确健康的发展模式下,让企业有钱赚,老百姓家庭财富增长,真实需求有所恢复,才能说明整体经济恢复发展。经济进入下一轮增长周期,需要新的驱动力,无论是生物科技还是新能源,目前还都是概念。

目前是通过暂时释放流动性,只能减缓泡沫萎缩的过程,把泡沫再吹大解决不了问题。印多了钞票,等到通胀出来,逼央行收信贷,第二轮危机就来了。我预计2009年下半年,全球经济将会企稳,但2010年,泡沫破灭的速度会超过政府制造泡沫的速度,资产价格很有可能再次下跌。全球经济会第二次下挫。

记者:现在有很大呼声,让中国政府出台第二轮经济刺激政策,您觉得可能性和潜在效果如何?

谢国忠:第二轮刺激政策我认为只是概念,第一轮经济刺激政策,地方政府配套资金还没有解决。今年一季度,银行贷款已经放出了近5万亿,放出去的钱,还没有创造需求。风险在不断积累,继续加钱,可能性很小。

钱要花在刀口上面,花在改革、改变增长模式上面。如果单靠刺激经济,但经济增长模式没有改变,就只能维持。我的改革建议有三点,一个是要把中国推向世界,扩大开放；第二个是“藏富于民”,创造国内的消费需求；第三是城市化建设。

真正牛市来临为时尚早

记者:近期A股出现了较大幅度的反弹,部分机构认为可以反弹到3000点,对此您怎么看?A股能否走出独立行情?

谢国忠:目前A股很多股票已经非常危险。从经验来看,熊市运行要三年时间,这次泡沫崩溃的影响更大,泡沫破灭之后,比过去的要多。A股经每一天波动和周边市场关系不是很大。从较长周期看,其实是同步的。

我们的市场往往会出现追涨杀跌,熊市反弹,受周边人影响,很多老百姓又跳进来。这是最危险的时候,现在公司赢利大幅度下降,小股票的估值很高。现在盲目投资,可能会亏大钱的。

美国昨日股市大跌,大家发现赢利变好只是个例。熊市反弹多则6个月,少则6个星期。我认为只有当中国把钱转向家庭,美国把银行国有化,真正牛市才会来临。

记者:那您认为再次大跌导火索是什么?

谢国忠:目前因为市场对政策面还有预期,所以不会出现大跌的情况,但是一旦出现通胀,央行收回流动性,情况就会发生改变。

记者:现阶段您对投资者的投资建议是什么?

谢国忠:我看好黄金、能源股、基建股。

黄金牛市还在继续,但是大涨不要追,大回调可进,买黄金不要买黄金股票,黄金类公司太小,容易被炒过头,风险大。买石油,应该买石油股票,盘子大。石油期货市场交投非常活跃,有虚高的成分。石油需求还在萎缩,我认为石油价格正常价格是60美元,价格会在40美元到80美元之间波动。。

对于房市,我认为应有20倍的市盈率。租金回报率在5%,是投资房地产的底线,现在看起来房子还是很贵,因为不少地产下跌,租金回报率还不到2%。

记者:对于G20新一轮峰会即将讨论的超主权货币议题,您有什么预期?

谢国忠:我觉得,在脱离一个大的经济体领域和政府时想建立一套货币是不容易的。

美联储不断印钞票,美元贬值的压力很大,我认为现在持有美国国债风险很大。我认为外汇储备中美元资产的合适的比例是,美国国债占30%,指数基金占70%。(记者贾肖明/南方日报)