将震荡冲高回落回补缺口
⊙国盛证券
从国外看,经济并无复苏迹象,企业风险并未消除,各国仍在不择手段刺激经济。包括大量发行货币等手段,由此通货膨胀担忧加剧,甚至国际经济出现滞涨可能,国际股市仍处在探底趋势中;而国内,各项经济刺激方案正在执行中,货币政策效果逐渐体现,而财政政策则还没明显效果,保持8%经济增长难度依然较大,企业业绩也不可能短期内出现显著好转。所以从中线看,市场仍处在震荡明确底部过程中。
从技术角度看,市场反弹通道适用性较强,下轨附近支撑在短期内相当坚强,但要有效突破通道中轨和上轨难度也较大,即近期仍将保持区间震荡格局。预期本周市场将震荡冲高回落,可能回补前期下跌缺口,上证指数运行区间预计为2200-2350点。本周主选资源、金融、新能源(矿产、煤炭、石油、有色、独占性资源)板块。
市场整体难以趋势性上涨
⊙中金公司
全球主要经济体纷纷采取数量型放松货币政策,竞争性货币贬值和货币供应加大长期必将推高通胀,对贵金属如黄金价格继续有支持。由于大宗商品价格从高位回调幅度已超过或者接近大萧条时水平,所以我们认为大宗商品价格可能已经接近或者已过其底部。股票资产由于经济增长和物价波动加大,整体难以趋势性上涨,但波动中的波段性机会明显。
就中国而言,出口或者国内消费的变化趋势对经济中期的判断至关重要。换言之,对市场的判断情况仍有两种可能性:一是“前高后低”,经济可能在一二三季度环比改善之后再面临继续探底过程。还有一种可能是政府政策不是短期的,全球都在采取数量型放松政策,经济不会更差,目前就是“见底反转”。从我们现在的判断来看,从年初到现在看到的环比改善趋势属超跌反弹,从概率上讲,“前高后低”比“见底反转”的概率更大。因此无论仓位控制还是个股选择,我们仍兼顾在一定仓位下保持适度谨慎,建议做波段性操作。
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