近期的一则消息，又将外汇管理部门推至风口浪尖，但不是备受质疑的中投，而是外管局，称其可能有50％的投资亏损。加上美元资产缩水损失，外储可能损失千亿美元左右。

一位外管局的工作人员对此消息不置可否，称外管局一向恪守安全、流动、保值增值的投资准则。

同时，外储负增长或许再现。“缘于外贸顺差和FDI流入减少，以及欧元贬值与债券价值缩水带来的投资和汇兑损失，估算今年1-2月份外汇储备余额下降至少300亿美元。”中金公司首席经济学家哈继铭在日前发表的报告中称。

从存量外汇储备看，欧元和英镑的资产占比约为20％，接受《华夏时报》采访的专家认为，除了货币贬值因素，其中还有外汇储备海外投资所引起的账面损失，更可能包括“不可解释”资金的流出。

外储或再现负增长

有报道称，2009年1月份中国外汇储备绝对额有较大幅度的下降。而按惯例，央行将在4月中旬公布一季度各月份外汇储备增长的具体情况。

而早在2008年10月，中国外汇储备余额就出现了单月259亿美元的负增长，随后的11月、12月又继续恢复了大幅增长，12月单月增长了613亿美元。

据中国农业银行高级分析师何志诚了解，1月外储降幅将高于去年10月的259亿美元降幅。他向本报记者分析说，去年10月之所以下跌巨大，原因是中国购买的欧元、英镑储备在以美元计价后出现巨大缩水。今年1月的下跌也似乎可以理解，因为欧元在1月兑美元的最大跌幅为9.7％，预计其中欧元储备会有极大程度的缩水。

哈继铭估算，因欧元贬值而带来的外汇储备缩水约为420亿美元，再加上美国国债和机构债价格下跌，今年1、2月外汇储备累计贬值可能会达到466亿美元，两项累计达到886亿美元。

不得不注意的是，1、2月份的贸易顺差却又出现大幅增长之势，今年前两个月贸易顺差高达440亿美元，而去年同期仅为290亿美元。

中国1月份贸易顺差为391.1亿美元，FDI为75.41亿美元，两者合计达466.51亿美元。“除了欧元因素，肯定还有其他的原因。”何志诚认为。

投资失利致账面缩水？

外部环境恶劣，损失似乎在所难免。

外汇管理局副局长方上浦2月中旬在国新办的发布会上承认，在国际金融危机背景下，中国外汇储备的确面临着严峻的挑战。

而低调运行、投资风格向来稳健的外汇投资部门，极有可能没有经受住这严峻的挑战。

长期关注中国外汇资产的经济学家、纽约智库——对外关系委员会的布拉德赛斯特(Brad Setser)向英国《金融时报》估计，负责管理中国近2万亿美元外汇储备外管局，海外股票投资损失可能已超过800亿美元。

塞斯特表示，外管局似乎从2007年初开始多元化投资，买入股票，而且在次贷危机爆发后，继续购买。

根据外管局公布的数据，外汇储备的数字从2007年1月的11046.92亿美元上升到了2008年12月底的19460.30亿美元，这期间增长迅速。

但方上浦表示，自去年9月以来，外管局启动了紧急应对机制，及时调整了风险管理政策，采取审慎果断的措施，保证了外汇资产的安全。截至2008年底，国家外汇储备总资产保持总体安全，同时为应对危机准备了充足的流动性，并取得了相应的经营收益。

是“取得收益”还是“巨额浮亏”？目前还没有官方数据支撑任何结论。

神秘的外管局海外投资

外管局的海外投资一向以神秘著称，相对于另一个同根生又属竞争对手的中投，其背负的舆论压力少得多。后者因投资黑石、摩根士丹利产生了巨额浮亏而遭受大量的质疑，但前者也悄悄收购了一些全球大型上市公司的少量股权，而且账面损失可能也很惊人。

何志诚在查阅2月末美国财政部公布的一份报告后发现，外管局买的美国股票很多。该报告显示，截至2008年6月，中国所持有的美国股票金额从2007年6月的290亿美元激增至995亿美元。这意味着，在次贷危机全面爆发之后的近一年间，中国仍然增持了705亿美元规模的美国股票。

随着华安投资公司（SAFE Investment Company Ltd）的曝光，外管局隐秘的投资轨迹开始显现，是“取得了相应的经营收益”还是遭受了大额的浮亏，便也有据可查了。

据不完全统计，外管局通过华安公司持有了近50家英国上市公司各不到1％的股权。相关公司包括英国石油公司（1.6％）、英国保诚保险（1％）、巴克莱银行、苏格兰皇家银行（0.5％）、英国天然气公司、吉百利（0.97％）、英国电力公司（0.72％）、泰特利乐（0.75％）、联合利华、乐购、传播公司、英国法通保险公司、英国耆卫公司（Old Mutual）等。在英国伦敦交易所同时挂牌的澳大利亚铁矿公司力拓（0.52％）、必和必拓（0.5％）亦名列其中。

除了英国，华安公司还购入了澳大利亚三家最大银行的少量股权：澳新银行和澳联邦银行不到1％的股权，以及澳国民银行约0.33％的股权。华安公司还购入了世界第四大石油天然气公司道达尔1.6％的股份。

但以上投资，均未获得外管局的证实，其一位工作人员只是向本报记者强调，外管局严格按照“安全性、流动性和稳定增值”的原则来管理外汇储备。

也不尽然是投资浮亏“惹的祸”，热钱的持续流出也可能是外汇储备缩水的主要原因。据哈继铭估算，若“不能解释部分”为零，则1-2月份的外汇储备将下降300亿美元；若“不能解释部分”保持2008年四季度的流出态势，则外汇储备1-2月可能缩水1300亿美元。

外储该投哪？

独立经济学家谢国忠接受本报记者采访时表示，美国通货膨胀是难免的，美国股市基本见底，因此可以考虑购买美股指数基金，他解释说，这种基金一般是标准普尔500中的公司，大多数是美国之外的公司，也是较为优秀的公司，受美国金融危机打击较小。

他还建议购买能对冲美国通货膨胀的股票，就是所谓的在美国通货膨胀中受益的上市公司。

谢国忠看好黄金和石油。这与他2008年之前一直看空石油相反，他认为，外储可以在这方面下工夫。（贺江兵唐玮）