当投资A股的股票型基金喜报频传之时，投资了QDII的基民们却感到无比“胸闷”。WIND统计显示，截至2月6日，QDII今年以来的净值平均亏损了2.39％，而同期内，投资A股的开放式股票型基金却获得了高达15.8%的平均净收益，最高者的收益率甚至达到30%。业内人士认为，在海外市场依然动荡，而A股近期表现强劲的背景下，QDII与投资A股的股票型基金业绩上的差距可能进一步拉大。

港股萧条拖累QDII

如果没有A股市场今年以来的强劲反弹，QDII新年来的表现或可称为中规中矩；但随着上证指数的不断攀升，巨大的收益差距开始让QDII的基民们坐不住了。

“后悔，真的很后悔。”持有上海某基金公司旗下QDII的胡先生连声叹气。去年底，有朋友劝他将QDII调换成某股票型基金，但出于对A股市场暴跌后的恐惧，以及去年四季度QDII的较好表现，胡先生最终选择了“留守”，现在他不禁为自己当初的错误决定惋惜。事实上，随着QDII与股票型基金收益率差距的日益加大，越来越多的基民在是否继续持有QDII上更加动摇。

导致QDII渐成“鸡肋”的原因在于，当A股市场高歌猛进时，海外市场尤其是港股却持续低迷。统计显示，1月份上证指数涨幅达到9.33%，而同期恒生指数下跌了7.98%。由于许多QDII在港股上有较重配置，导致同期内QDII平均下跌逾9%。

需要指出的是，与A股股票型基金今年的表现迥然不同，各只QDII新年以来的收益率差距很小，这表明在海外市场的资产运作中，各家QDII的操作能力并没有明显差距，更多的是随大势共同起伏。

对此，有分析师认为，国内基金公司海外投资经验尚浅，目前还处于尝试阶段，无论是基金经理还是基民都应理性对待QDII的表现。不过他也表示，在海外市场趋势仍未明朗的情况下，基民应适当加大A股股票基金的投资比例，“投资自己熟悉的市场。”

QDII偏爱港股程度或更甚

对QDII基金经理而言，牛年他们面临的最大考验，就是海外市场的不确定性。在次贷危机会否进一步延伸、全球经济衰退何时结束等诸多难以预测的问题面前，尽管大多数基金经理仍保持乐观态度，但事实证明，要想获得好的投资回报，他们还需耐心等待。

银河证券基金研究中心在其2009年策略报告中预测，今年QDII基金在仓位控制和基金、股票的投资策略上都将趋于保守，将重点挖掘受金融危机冲击较小的经济实体中的投资机会，特别是中国概念公司。报告建议，短期来看，全球市场还存在诸多不确定因素，投资者在保持适度谨慎的同时，可以重点关注策略灵活、投资香港市场里中国概念的QDII基金，并最好采取逐步建仓的方式。

而另一位业内人士则表示，由于香港市场与内地市场存在较高的联动性，加上中国政府在刺激经济的同时，香港也会受益良多，因此，QDII在未来可能进一步加大对港股的投资力度，而从去年四季报看，这一力度已经很大：QDII在港股上的投资比例已近7成。因此，对于QDII的基民来说，更多应该将手中的QDII当作港股的一种配置性投资。他认为，港股虽然目前仍低迷，但由于跌幅较深，也存在较强的反弹欲望，投资者应耐心等待。（李良）