八、B股改革时机、改革方案趋成熟

    从大的方面来说，B股市场已经失去了其存在的必要，这已成为很多B股上市公司乃至B股投资者的共识。2008年6月丽珠B公告将回购股份时，就引起了人们对于B股市场改革的猜测。虽然管理层非正式表示丽珠B回购只是个案，但人们依然相信这是B股突破性改革的破冰之举。

    B股市场改革当然首先是定位和并轨问题，但至少应当从三个方面先予以放活：1、允许上市公司大股东增持B股或者上市公司直接回购B股；2、对国内机构投资者开放；3、允许B股公司发行A股，恢复企业的融资能力。

    我们认为，B股市场问题不宜再拖下去。实现B股与A股的合并是上优选择。可以让有条件的B股公司实施回购或部分回购，缺乏条件的B股公司可以推进B股换A股。在此基础上，积极创造条件，全面实施B股与A股的合并。2009年，B股改革时机、改革方案将趋于成熟。

    九、国有控股上市公司重组整合将是重头戏

    国务院国资委年前已经明确表示，2009年将加快推进央企联合重组和资源整合，到2010年央企将减少到80-100家，努力培育30-50家具有国际竞争力的大公司。2008年，央企重组已展开，如电信运营商重组，组建造大飞机公司，本月外运和长航合并获批。按照目前势头，新一轮央企整合将是明年股市的重头戏。

    2009年，将进一步推进国有企业股份制改革，积极引进战略投资者，实现产权多元化。同时，要进一步加大企业重组调整力度，支持、鼓励与中央企业的联合重组、跨区域的联合重组，发展壮大一批对当地经济发展有重大带动作用的大企业大集团，加快形成一批主业突出、实力较强、拥有自主知识产权和知名品牌的优势企业。积极探索建立混合产权管理的有效实现方式，将监管重点向上市公司国有股份转移，完善上市公司国有股东行为管理制度办法。

    所有这些措施，都将引发国有控股上市公司的并购重组或者资产整合，这将成为2009年股市的重头戏。可以说，股市提振与否，在很大程度上取决于国家股东的决心和举措。而我们高兴地看到，积极的预期正在呈现：中央领导和国资委主要领导明确表示，中央企业和中央控股上市公司要为社会稳定、经济稳定、金融稳定、资本市场稳定做贡献，作表率。

    十、国有股减持充实社保基金办法可望出台

    通过减持其所持的国有股充实社保基金，目前在多个部门已经达成一致意见。2009年可望出台相关办法。

    我们认为，相关办法将会按照市场化原则，同时从提高民生保障力度的角度加以框定。社保基金减持国有股是一方面，通过市场运作增持优质股票是另一方面，二者未必完全是对冲关系。上市公司股价表现，归根结底取决于其业绩成长性。因此，这一办法出台并不意味着是单向利空。