贬值趋势或已形成

据悉，2005年7月21日我国实施汇率政策改革，人民币汇率不再盯住美元，转而采取有管理的浮动汇率制度，参考一篮子货币进行调节。美元对人民币的轨迹类似实行典型的爬行盯住汇率制度。启动汇改三年零四个月后，人民币在改革之前美元对人民币汇率8.27的基础上升值了20%有余。从2008年7月以来，美元对人民币汇率一直保持在一个非常窄小的范围里：从6.81到6.85之间。

不过，随着全球金融风暴愈演愈烈，世界经济增速的放缓，已令国内工业产出增加值在今年下半年增速明显放缓，而消费者物价指数年率也快速回落到了4%，表明我国生产和消费在今年下半年都出现了滑坡。

近日公布的采购经理人指数的大幅下滑，也强化了人们对中国经济未来不确定的预期。美元对人民币周一的大幅上涨是最近几个月以来诸多因素合力发挥效力的结果。为此，不少业内人士认为，在此背景下，美元对人民币的涨势还会维持下去。

美元将继续走强

“与其用出口退税的措施来补贴出口企业，还不如让人民币汇率贬值。”兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委认为，出口退税不仅给政府造成财政的负担，也可能让中国的出口产品在国外遭遇反倾销抵制，而且退税补贴的企业也十分有限，与此相比，让人民币贬值无疑是成本最小、惠及面最广的补贴出口部门的手段。

他同时预测美元将持续性走强至少到明年年底，从国内出口部门的压力来考虑，人民币对美元目前保持平稳的做法也不可能一直持续下去，明年人民币对美元可能会出现震荡地贬值。

暗示政策出现调整

招商银行昨日发布的报告称，尽管央行两个月来的连续4次降息，但人民币利率未来仍有较大的下降空间，而美元利率接近底部，因此未来利差优势将会继续缩小，套利空间将被持续压缩，国际资本和热钱追逐人民币的动力会下降，这将对人民币即期和远期汇率带来压力。周一人民币中间价大幅低开，随后低开低走，并触及跌停下限，或可视为汇率政策出现变化的重要信号。

招商银行分析，面对经济下滑趋势，国家出台了适度松宽的货币政策和积极的财政政策，这些措施当然会对经济起到提振作用，减缓经济下滑的速度。但目前全球正面临二战后最严重的经济危机，因此不论民间还是政府，面对的都是一个前所未有的形势，需要对可能的严峻形势，有充分的心理准备。