聚焦A50 港交所拟推A股概念期货

    A股市场自身的股指期货尚在胎中，更为开放成熟的香港股票市场却已将以A股为标的的股指期货提上了议事日程。

    “我们计划推出A股相关ETF（交易型开放式指数基金）的衍生产品，其中包括期货及期权”，香港联交所发言人昨日向《每日经济新闻》证实，“不过，计划还仅仅是个构想，在正式推出上述产品之前，我们将与内地相关部门充分沟通，并获得他们的许可。”有业内人士指出，此举一经落实，将利好QFII。

    据悉，A50中国基金的衍生产品将成为重点研究对象。

　　推出前会与内地协商

    尽管港交所方面并未透露推出A股概念期货及期权的细节，但是向内地市场靠拢已经成为港交所的重要发展方向。港交所行政总裁周文耀近日在欧洲出席某研讨会时表示，“开发A股ETF相关衍生产品”已被列为该所2009年发展计划的首要任务之一。

    目前，港股市场交易的A股概念ETF有A50中国基金（02823，HK）和标智沪深300（02827，HK），另外还有一只在两地市场选股的封闭式基金汇丰翔龙基金（00820，HK）。目前与A股概念ETF挂钩的上市衍生产品并不多，发行商目前只能发行与A50中国基金挂钩的窝轮产品以及牛熊证产品。

    对于A50中国基金的期货及期权会否在内地股指期货之前推出，港交所发言人表示，“目前还没有具体时间表，但是我们一定会在与内地相关机构充分沟通和协调后推出新产品。”

　　“我们与新交所不同”

    值得注意的是，就在港交所透露上述计划之前，两年前曾“抢跑”的新加坡交易所才刚刚“认错”。2006年7月24日，新加坡交易所正式公布了推出新华富时中国A50股指期货的计划，这是全球首个以A股市场为标的的海外股指期货，并随即引爆A股定价权之争。但仅时隔两年，新交所市场部副总裁周星便坦言，“坦率地说，当年真的是做了一个错误的决定”，新交所从中吸取的经验是，“只有在A股市场的股指期货推出后，A50才能有更好的发展机会。”

    对此，港交所发言人表示，“不论是市场规模还是产品操作方式，我们都与新交所不同。”至于香港推出A股概念期货会否与内地即将推出的股指期货形成竞争，该发言人指出，A50基金是以港币计价，衍生产品也会是以港币计价，内地产品则是以人民币计价；此外，两地市场的投资人群也有所不同。

　　有利QFII

    “这对QFII很有利。”对于香港计划推出A股概念期货，香港资深投行人士温天纳昨日接受《每日经济新闻》采访时给出了这样的第一反应。

    温天纳指出，虽然推出股指期货是市场走向成熟的标志之一，但在A股概念期货面世后，市场秩序是否会被少数人所左右，将是投资人需要关注的问题。这是因为，如果外资在香港沽空A股概念期货并在A股市场卖出股份，将可从中牟利，相反操作亦然。

    当然，届时A股可能也已推出股指期货，但外资将会选择流通性更好的市场对冲其风险。