在经历了10月份的大跌后,不少外资大行纷纷看多,认为中国股市已经超跌。而国内机构在对11月份行情预测中,预测股市仍将震荡下行的占多数。
记者综合了光大证券、广发证券、海通证券、长江证券、上海证券等10家证券公司研究所对11月份市场运行的预测,其中8成券商看淡后市。比如,光大证券预计11月份的A股市场维持震荡格局。由于不确定性较多,基本面短期内还难以改善,且市场供求关系依然不平衡,从基金发行、大小非减持看,资金面的压力依然较大。上海证券认为A股的估值底部即将来临,但受到流动性的制约,市场底部还需等待,只有在市场流动性得到改善后,A股才可能获得较为明确的底部信号,市场总体趋势将处于寻求新平衡的弱势震荡格局中。宏源证券认为,股市难言转机,下跌趋势依旧。不过,也有少数券商认为年底前市场逐步回暖的机会较大。如,广发证券研究所认为股市黑暗的时刻已经过去,政策底部将会有很强的支撑,预计大盘短期在1600至2200 点之间反复筑底,中线有上升空间。
在11月份的策略报告中,不少券商分析了目前市场的估值水平。有意思的是,在3000点时普遍认为估值合理的机构,如今却预计A股市场的估值水平还将下调。如,光大证券指出,经过大幅调整,估值风险已经得到较大释放,但是未来的业绩增速放缓,使得未来的估值水平还有可能降低,因此估值水平还有可能调整。从横向比较看,由于其它市场也进行了调整,相对估值优势不明显。海通证券认为,在宏观经济走向变数重重的前景下面,盈利的不确定性使得PE 的估值方法遇到了困难,也使得市场信心难以把持,从而转向用更加可靠的PB来衡量,以此寻找可能的底部。这一轮为时一年的暴跌虽然给市场造成的重创难以描述,但是从PB的历史表现来看,仍然没有到达历史低位,暴跌之后的A 股总体上来看安全边际并不高。
在投资策略上,各家券商均建议采取积极的防御性措施。光大证券建议控制权益类资产仓位,主要是以现金和存款等低风险的资产为主,固定收益类资产尽量选择低风险的类别。广发证券认为11月的资产配置上可以考虑债券、基金与股票平衡配置,股票投资上,长期品种要去寻找未来业绩增长非常明确的行业。宏源证券指出,在熊市中,最好的防御就是“现金为王”。至于具体行业,医药行业依然为各家券商建议超配的品种,此外,农业、建筑建材、铁路基建和电力设备行业,被大部分券商建议超配。(记者 张雪)
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