| 券商基金齐摇头 谁来拯救A股 |
| 中国发展门户网 www.chinagate.com.cn 2008 年 09 月 10 日 |
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当美国股市暴涨激励全球股市反弹之际，昨日中国A股依旧于低位震荡。美国政府启动了史上最大的救市方案令中国股民羡慕不已，同时也在迷茫，自己那还在2000点悬崖边挣扎的A股究竟有谁可以拯救呢？
基金QFII无力拯救
悲观、看低、唱空……这些天各位基金经理们面对常绿不红的大盘频频摇头，“利好无反应，利空特敏感，这是典型的熊市状况，没有强烈反转信号显现时，硬着头皮进去只能撞个头破血流。”上海一家基金公司市场部投资经理告诉记者，“经历过熊市的投资者都很清楚，当市场陷入极度悲观和恐慌之时，任何技术支撑和估值研究都是没用的，反弹惟一出路就是强有力的政策组合拳。目前什么都没有显现之前，我们暂且看低2000点。”
而事实上，2000点并不是基金经理们心中的底线，1800点、1500点等看似夸张的预期并非不可能。在基金机构们纷纷唱空之下，QFII也开始如丢烫手山芋般疯狂抛售一些曾经被业界相当看好的股票，贵州茅台、招商银行、浦发银行、苏宁电器等都成了减持目标。
此前，美林还表示看好低估值的A股市场，而近期摩根士丹利却重申了对中国股市的谨慎看法，大摩认为中国企业2009年盈利进一步下滑的风险极大，而银行股是减持的重点，因为净利息收益率的扩大已经见顶，并且资产质量不断恶化。
券商报告寒气逼人
与基金QFII的减持相呼应的是，国内的券商研究员们对当前股市的不明朗表示了悲观。“耐心等待”成为了各家报告中的常用词。
“目前沪深300指数2008年动态市盈率仅有14倍，从估值上看应该是对利空因素有了充分反应，但是，市场信心需要更多的利好消息来逐步修复。”国都证券策略研究员张翔认为，“8月份的宏观数据将成为投资者关注的焦点，市场将在相对平衡的状态下等待消息的明朗。”
道通期货北京营业部副经理李鹏云表示，美国政府接手“两房”的消息对A股没有丝毫提振，这表明对外依存度达到60%的中国经济基本面也不支持股市走强，因此投资者后市依然保持持币心态，不出现明显持续的反弹不进场抄底。
从近期股市出现的小幅反弹来看，提振市场不是监管层的喊话，而是投资者期待“救市”的预期，这表示投资者对政策的出台已经相当渴望了。但招商证券指出，“期待救市”只能缓解一时之痛，只有“治市” 政策的落实才能从根本上解除长期困扰市场的问题。虽然“治市”的过程可能是艰难的，但是市场更需要一个能够更健康发展的基础。
总结目前各大券商的观点，国内没有针对股市的重大利好出台，投资者切勿大量介入。
救市必须快、准、强
与我国股市大幅惨跌，救市政策迟迟不出台相对应的是，其他国家面对市场出现问题时，并没有忌讳救市。虽然各国的救市举措因为国情不同而各有区别，但有效的救市举措基本都符合快、准、强三个特点。
本次美国的霹雳政策符合以上3点毋庸置疑。除此之外，今年越南股指一度在8个月内暴跌66.92%之时，越南政府出台的连环政策包括，将股市日涨跌幅限制大幅下调到1%、硬性规定一些生活必需品不许涨价、各主要媒体对于本国经济的评论一直趋向积极，这些里应外合的强有力组合政策使得目前的越南股指大幅回升50%，总体跌幅已收窄至42.54%。
当巴基斯坦的卡拉奇股市在今年4月到7月累计下跌35%时，该国政府当即宣布建立规模4.4亿美元的“平准基金”，同时实行宽涨限跌的涨跌幅限制措施，将股票的日跌幅限制从5%减小到1%，涨幅从5%调整到10%。
而中国A股在时间上已经从去年跌到了今年，股指从6000点跌到了2100点附近，符合“快、准、强”的救市政策却迟迟未现，无奈之下，中国股民只能继续等待A股终极救赎者的到来。（赵怡雯） |
| 来源： 国际金融报 |
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