“准备好捡带血的筹码没有?”昨日一基金人士向记者笑称。

昨日沪深股市再度阴跌,逼近前低,距离上一轮牛市的顶点2245点只有一步之遥。虽然不少研究报告和基金观点称估值大幅下跌后已经合理,长期建仓机会已经来临,但是从交易信息看,基金当前依然采取波段操作的谨慎态度。不少市场人士认为,在全球经济景气的下滑尚没有见底之前,市场难见趋势性机会,参与阶段性反弹成为常规盈利模式。

对大小非征暴利税?证监会不认可

对于跌跌不休的市场,投资者对于救市的企盼越来越强烈。在当前的环境中,针对流动性不足的直接救市和放松宏调刺激经济成为两大关注焦点。但是从昨日的信息来看,管理层的举措比市场的预期还是“慢半步”。

日前,央行在其网站发布名为《引导货币信贷合理增长,优化信贷结构,加大对“三农”、小企业、灾后重建的信贷支持》的新闻稿称,将引导货币信贷合理增长,“保持必要的总量调控力度”。多位专家指出,央行的表态意味着短期内货币政策不会明显松动,从紧货币政策仍将继续。另外,虽然《人民日报》发表访谈文章,文中有经济学家建言对“大小非”开征暴利税,并建议将“大小非”所持股份与二级市场投资者所持股份区分为两类性质不同的股票———控股股权和普通股权并分离交易平台。但据媒体报道,证监会相关人士对此建议并不认可,称对“大小非”的政策将坚持原有施政态度。

　　在低迷的人气中,消息面的利空让市场再次跌入泥潭当中。昨日上证综指缠绕着2300点波动,最高点也一度触及2329点,最低达到前期低点2284点,但未击穿,盘中热点轮换,让本已疲弱的市场再度疲于奔命,找不着方向感。成交量不足是制约昨日股指停滞不前的重要因素,虽然盘中个股出现普涨局格,也没能改变成交量问题。

　　　　优质抗跌股补跌基金低位等筹码

　　伴随着市场下跌的,是再度响起的唱多之声。

　　国泰基金在其最新的策略报告中称,“目前市场估值水平与海外成熟市场已经比较接近,已具有长期投资价值,战略性的建仓机会已经来临,虽然宏观经济的不确定性仍然制约市场的短期走势,但从长期看,市场的风险已经很小。9月份以后将迎来政策的敏感期,预期政府将逐步放松宏观紧缩政策,这有利于市场走稳。”

　　实际上,随着奥运会之后基金发行冰封期结束,基金再度密集发行,之前被禁声的基金公司,近期的言论开始逐渐高调起来。但是自相矛盾的是,虽然一边大力唱多,但是从交易信息来看,基金自己仍在大玩波段,明显对后市信心不足。导致近期A股走势起伏,有较大上涨后紧接着就是下跌。8月20日和8月21日的走势就是如此,而最近出现这种现象的就是8月29日和9月1日这两日。

　　大智慧TopView数据显示,在日前大盘跌破2300点后,基金、保险和QFII三大机构资金连续流入市场,但在上周五一直做多的基金,却突然“翻脸”做空。由于主力之一的基金突然做空,上周五三大机构累计成交78.46亿元资金净流入仅7113万元。

　　据统计,经过连续5天的净买入,基金在上周五突然做空。8月29日基金成交额达67.63亿元,总体买入32.29亿元,卖出35.33亿元,净卖出3.04亿元。据大智慧研究所分析,根据基金近几天的交易情况来看,在近期的几次下跌中,有部分基金抄底,而8月29日趁上涨卖出的可能正是这部分基金所为。

　　值得关注的是,近期暴跌的都是基金扎堆的重仓股。作为中小板龙头的苏宁电器,继周一跌停后,昨日再度大跌8.43%；而作为防御性品种的贵州茅台,近期也阴跌不休,昨日创下调整以来的新低129.99元。

　　而申银万国证券策略分析师安昀认为,在当前环境下,各个行业的估值差异有逐步缩小的趋势,一些抗跌优质股的估值优势在慢慢消逝。“在熊市当中,强势股的补跌几乎难以避免,之前跌得少,现在就跌得多”,万联证券研发中心总经理黄晓坤表示。

　　　　散户冬眠2000点或受考验

　　“基金都开始玩波段了,散户就可以冬眠了”,一位网友昨日在中国上市公司调研网上发言自嘲。但是基金经理们也表示无奈,在熊市当中,采取买入持有策略并非最好选择。利用流动性不足的时机,趁跌买入散户带血的筹码,趁反弹卖出,已经成为以基金为代表的机构投资者当前的策略。

　　国信证券首席策略分析师汤小生预计市场在“期盼与失望”之间的徘徊仍将继续,建议耐心等待以及前期提及的逢跌买入的“左边建仓”策略是较佳的行为准则。安昀则分析称,9月市场弱势整理的概率比较大,在不考虑外生刺激的情况下,市场将在2000-2300之间波动。他表示,A股估值虽然早已大幅下跌,但是经济景气的下滑才刚刚开始。若2010年经济见底的判断成立,那么至少在2009年中期之前,市场难见趋势性机会,参与阶段性超跌反弹成为常规盈利模式。

　　擅长技术分析的南京证券广州先烈中路营业部策略分析师古振华则分析认为,由于近期股指在2300—2500点反复已近一个月,成为又一成交密集区,一旦股指跌破前期低点2284.58点并破位下行,2300点上方将成为未来的阻力位,作为向下打开空间的需要,2001年牛市的最高点2245点将面临直接的考验,而且,由于2245点距离2300点阻力位也只有50点的距离,其承受的压力将会很大并有可能不保,为以后的反弹提供空间,股指必须下行,脱离2300-2500的成本密集区域,所以股指有考验2000点的可能,只有在2100-2000点才有短线抢反弹的可操作性。

　　“目前制约股市的核心问题是经济增速下滑尚未见底和市场信心的缺失,大盘上行突破走强暂时缺乏市场基础,市场仍然存在调整压力,不排除未来指数破位下行的可能,估计本月指数波动的主要区间是2000-2400点”,古振华建议,将仓位减至最低,现金为王,观望为上,如果没有极度深跌,不要轻易出手。

　　　　链接

　　　　证监会回应发改委:

　　　　没必要对“大小非”征暴利税

　　在《人民日报》昨日发表对发改委经济研究所研究员李琨的访谈中,李琨要求对“大小非”开征暴利税,并建议将“大小非”所持股份与二级市场投资者所持股份区分为两类性质不同的股票———控股股权和普通股权并分离交易平台。证监会有关人士昨日表示对“大小非”的政策将坚持原有施政态度,不会因此改变。

　　“大小非”解禁是否股市下跌的重要原因?李琨认为,以“大小非”为主体的净卖出力量远远大于以基金为主体的买入力量,这是股指之所以持续调整的一个重要原因。上述证监会人士认为,股市下跌的主要原因在于国内外经济放缓、油粮价格上涨、次贷危机等因素,“大小非”不是股市调整的主因。从中国证券登记结算公司提供的公开数据来看,“大小非”解禁后减持数量并非占股市交易主力。

　　是否需要对“大小非”减持行为开征暴利税?李琨的观点很明确,因为“大小非”获得成本低,只有纯收益而无风险,所以必须开征暴利税。他还表示,“大小非”所持股权,是传统计划经济体制下资源配置的结果,没有经过市场交易环节。这种情况与市场经济条件下企业通过竞争获得原始股溢价权有着本质的不同,理论上并不具有在二级市场上进一步获得股票溢价所得的权利。

　　证监会上述人士表示,没必要对“大小非”开征暴利税,如果要开征,那么应当平等地对所有证券投资所得都要征税。“大小非”持有股权时间长,也承担了企业能否上市、能否盈利的风险,和其他流通股一样是平等的,而且国有大股东和其他类别的大股东都向流通股股东支付了对价。

　　李琨认为,即使经历股改,“大小非”和流通股仍旧是不同股不同权,在此基础上,他建议把A股的股份重新分为两类,提出要区分股票性质,明确地为两类股票“正名”。即,将“大小非”所持股份与二级市场投资者所持股份区分为两类性质不同的股票,前者根据其实际情况可考虑界定为控股股权,后者为普通股权。他要求分离大宗交易平台,“大小非”不能无条件进入流通股市场。

　　证监会的态度是,坚决反对已经解决了的股权分置问题,再搞出两个分裂的市场,再重新进行“二次股改”,这等于颠覆股改成果。(记者贾肖明 付海燕)