首 页 要闻 发展观察 新闻跟踪 经济发展 减贫救灾 社会发展 全球招标投标 商务资讯 观察思考 发展报告 数字报告 白皮书 中国之窗 世行在中国
专家专栏 政策解读 宏观经济 区域发展
行业动向
行业规划 金融证券
金融法规
贸易发展 工程项目 企业发展
国情公报 经济数据 经济名词 采购商
发展要闻  -北方将有一次降水过程 云南文山泥石流滑坡已致6死8伤9人失踪 -大熊猫有望九、十月赴台 甘肃白水江保护区熊猫情绪受强余震影响 -国务院调整审计署职责范围 取消办理地方性审计规章备案审查制 -奥运开幕式中国元素解读:击缶而歌日晷映射光阴 外媒赞宛若仙境 -世界十轮胎巨头1.5亿欧元豪赌中国市场 国际油价跌破116$/桶 -全球经济现拐点 商品暴跌 中国空头获利数亿 短期不大可能加息 -逾九成个股下挫 创收市新低 后奥运经济和股市:还能翻身吗? -多家国际航空制造商将参与大飞机项目 哈尔滨16亿元建松浦大桥 -庞伟10米气手枪夺冠 中国军团再添一金[组图] -中国击剑首日全军覆没 谭雪包莹莹无缘四强[组图]
借鉴6届奥运 奥运后的股市更值得期待(附表)
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 08 月 10 日 
字号:    打印本文章 写信给编辑

年度 举办国 地点 前一年股市涨幅 奥运期间股市涨幅 后一年股市涨幅
1984 美国 洛杉矶 -10.48 9.41 13.84
1988 韩国 汉城 42.35 -1.67 39.09
1992 西班牙 巴塞罗那 -16.17 1.72 31.04
1996 美国 亚特兰大 14.08 3.72 42.97
2000 澳大利亚 悉尼 11.12 -0.8 3.77
2004 希腊 雅典 5.04 1.32 38.8
平均 7.65 2.28 28.25


1984年以来奥运与股市的数据

 

    从2005年开始,人们就一直在谈论奥运与股市的关系。这种谈论集中在三个层面:一是奥运与经济,由此形成主流观点是,奥运对一国经济有刺激作用,奥运过后中国经济会出现一定程度的衰退。二是奥运与股市行情,主流观点是,奥运前一年股市都会上涨,而奥运后则有可能会回落。为证明这一点,人们找了一些数据,列举了各国奥运前一年股市的表现。三是策略层面的,既然奥运前股市会上涨,奥运后会下跌,那么,由此形成的主流观点就是在奥运前清仓或奥运结束前清仓。

    时至今日,当举世瞩目同时也举"市"瞩目的奥运已盛大开场时,再来谈论这些话题,虽说有点迟,但并不是多余的。

    首先,关于奥运与经济。无论从经济常识还是从个奥运主办国的实例来看,奥运对一国经济的刺激作用都是因"国"而异的。国家越小、首都经济占全国经济的份额越大,奥运对经济的刺激作用越大。反之,对一个大体量经济来说,区区奥运对经济的拉动作用实在是有限得很。以我国为例,一年的GDP总额超过20万亿人民币,固定资产投资超过8万亿元,而为主办奥运所投入的只有3000亿元,分成几年算,无论是占GDP比重,还是占固定资产投资笔者均不到1%。奥运对我国经济的刺激作用之小由此而可见一斑。既然近几年的高增长主要不是奥运推动的结果,那么,所谓奥运之后中国经济将出现衰退的结论也就无法成立,即便出现一定程度的增速减缓,那主要也不是奥运后的原因,而是整个世界经济的大趋势、大环境之所然。

    其次,关于奥运与股市行情。在这方面,非常明显地出现了一个统计陷阱。

    从图中我们可以看到:从1984年到2004年的6届奥运会,在举办前一年,有2届股市是下跌的,有4届是上涨的。上涨届数和下跌届数之比为2:1。这样的结果和世界各国股市的自然波动规律基本相同。我们知道,根据道琼斯理论对世界股市的统计:在所有交易时间里,上涨的时间约占63%,下跌的时间约为37%,这就是著名的2升1跌或5升3跌定律。换句话说,不以奥运为节点,只要随意抽取几个时间进行统计,我们同样能发现这样的涨跌分布规律。

    重要的还有,在上涨的4届中,有1届的涨幅才5.04%。股市有一个基本的上升速率,大体来说,新兴的、小规模股市的年均上升速率较大;发达的、大规模股市的年均上升速率较小。发达国家股市以美国为标准,其年均上升速率约8.5%。也就是说,即使没有奥运,按正常的上升速率,一年涨8%左右也是正常的,只有超过年均上升速率,我们才能说可能存在奥运的激励效应,更何况区区5.04%的涨幅。

    事实上,从上述数据中,我们反而看到了另一个景象:在6届奥运中,所有主办国在奥运结束后的一年内,股市全部告升。这一结果明显突破了时间比例上的2升1跌或5升3跌定律。即使把仅涨3.77%的悉尼股市排除在外,6届奥运会中,也有5届在奥运结束后的一年内股市上涨,而且上涨幅度不仅大大高于其年均上升速率,也高于同期世界各国股市的平均涨幅。这表明,就奥运与股市关系来说,奥运前效应并无法得到实证证明,而奥运后效应却实实在在地存在着。

    为什么会存在奥运后效应?笔者非常赞同内德-戴维斯研究公司在一份调查报告中提出的观点:其根本原因在于奥运结束后这些国家往往出现工业生产放缓、通胀下跌和债券收益减少的趋势。当今股市,与货币政策及流动性的关系要远大于和GDP的关系。

    其三是操作策略。股市中,群体一致的共识多半会无法实现。道理很简单:如果大家都认为奥运前股市一定会涨,那么,当奥运还远在天边时,股市很可能就已狠狠地涨过了;如果大家都认为奥运前或奥运中必须清仓,那就不会有主动性买盘来奋力推高股市;同样道理,当大家都认为奥运后股市一定下跌,那么,许多想卖的很可能在奥运前或奥运中就已卖了,奥运后则不一定会下跌,即使下跌,也很可能是一个空头陷阱。笔者以为,由于举"市"一致关注奥运,都把奥运当作一个重要的时间节点,因此,奥运反而已成了市场的一个心结。近期股市的欲振乏力,根本原因是供求关系,技术原因是挥之不去的奥运心结,奥运后的股市更值得期待。(金学伟)

来源: 上海证券报

相关文章:
悲观预期不可取 A股奥运行情希望仍然较大
"奥运月"="奥运行情" 震荡格局仍将延续
奥运行情不靠谱 三成网友要清仓看奥运 成思危:06年虚涨近800点
股市奥运行情“不靠谱” 三成网友要清仓看奥运
国际投资大师解读:到底存不存在所谓奥运行情
奥运行情并未随预期出现 A股市场7月仅上涨1%
2600-3500点展开奥运行情(8月重点推荐股)
专家预测A股奥运行情:股市以涨为主
基金经理“奥运行情”看法大盘点
图片新闻:
揭密:奥运会开幕式创作团队的幕后故事[组图]
中国体操男队暂列资格赛第一[组图]
更多 >>

观察与思考
灾后重建政策·资金·动向/ 收养孤儿资讯/ 寻亲/ 防疫 / 抗震救灾行动 /最新报道
· 南方遭暴雨洪灾袭击
· 聚焦拉萨打砸抢烧严重暴力事件
更多>>
中国发展报告
中国改革评估报告(08年 07年) / 数字报告/ 农业发展 统计报告/ 农业投资政策及项目
· 中国社会统计数据大全(中英文版)
· 中国环境统计数据大全(中英文版)
更多>>