本周，受A股市场出现较大幅度跳水的影响，封闭式基金市场走出快速放量下跌的行情。由于受国内外多种市场因素的影响，包括基金重仓股在内的大部分股票出现大幅下跌，虽然本周由于端午节假期只有四个交易日，但是上证综指下跌13.8%，沪深300指数下跌13.6%，申万基金重仓股指数下跌14%，均创较大跌幅。

A股市场的大幅下调，引发了封闭式基金市场在本周出现2000年以来最大的单周幅度的调整。截至6月13日，上证基金指数周跌幅达到14%，收盘于3481.38点。已经回落到一年前的历史点位。深证基金指数跌幅达到14.96%，收盘于3390.5点。而封闭式基金出现较近的一次一周大幅度调整，是在今年的3月中旬，跌幅接近9%。另一次时间间隔较久，是在2000年6月，深证基金指数跌幅达到13%。

从交易量看，日均数据显示成交量明显放大。市场似乎失去了支撑，投资者信心受挫。从平均换手率看，本周日均换手率比上周同期有了较大幅度的上升，换手率接近1%。其中溢价率一枝独秀的瑞福进取换手率最高，日换手率约为3.2%。其余换手率较高的大多是小盘基金，例如基金金盛、基金裕泽、基金汉鼎等。换手率较低的有基金裕阳、基金兴华、大成优选等。

涨跌幅方面，本周33只封闭式基金尽数下跌。在跌幅较小的基金中，中小盘规模居多，银华旗下的基金天华跌幅最小，为6.8%。国泰旗下的基金金泰和嘉实旗下的基金泰和跌幅也较小，分别为9.7%和10%。这几只基金的规模都在20-25亿份。小盘基金中的基金金泰和基金科汇表现最好，但是也分别下跌了10.4%和11.2%。

而溢价率已经上升到50%的瑞福进取，本周下跌幅度最大，达到19.3%。高折价的大盘基金中，跌幅最大的是易方达旗下的基金科瑞，达到17.7%；基金裕隆下跌16.3%；基金景福，跌16.2%。20亿份的中等规模的基金中，基金汉盛和基金普惠的跌幅较大，分别为17%和16.8%。

本周封闭式基金的市场表现分化，一部分基金品种表现出了一定的抗风险性，但是二级市场的整体表现令人担心。在指数向下探底的时候，成交量放大，反映出了明显的恐慌性杀跌的情绪。但是，本周二级市场价格的迅速下挫，也会为缓解封闭式基金平均折价率的进一步扩大发挥作用。因此当前投资者应当谨慎操作，观望为宜。(中投证券研究所张宇)