上月，QDII连续第四个月跑赢A股基金，其中银行系产品的抗风险优势更加明显。较之5只基金系QDII当月平均下跌2.3%，部分银行系QDII的跌幅更小。

　　统计显示，5月份，上证指数和恒生指数双双受挫，分别下跌7.03%、4.75%。237只A股开放式偏股基金净值平均下跌5.99%，基金系QDII当月平均下跌仅2.3%。

　　银行系QDII因持股仓位偏低，表现出较强的抗跌性。例如，中行旗下QDII“中银新兴市场（R）”，5月份的单位净值仅微跌0.49%；工行“东方之珠第二期”5月28日单位净值为0.9760美元，较4月28日只减少0.80%；建行“海盈1号”5月27日的人民币单位净值较4月29日下跌0.78%。

　　“操作谨慎，持股仓位较低，是QDII目前采取的策略”，沪上一银行理财经理告诉记者。据了解，4月份的港股大幅反弹，并没有使一些QDII加仓。“中银新兴市场（R）”4月末持有股票基金的比例为61.03%，低于3月底65.82%的持有比例。“东方之珠第二期”的结构性美元票据占比维持在30%左右，5月28日是32.87%，远低于去年10月31日的105.95%。而根据工行该款产品的设计，股票表现好时，可通过放大机制达到150%的参与程度。

　　值得一提的是，中国移动在5月份最后一周大跌8.31%，同样拖累了银行系QDII。以“中银稳健增长（R）”为例，该产品主要投资东方汇理大中华基金、富达中国焦点基金，而这两只基金的第一重仓股是中国移动，持有占比分别为9.89%、9.70%。此外，“中银新兴市场（R）”投资的3只海外股票基金，其中有2只基金将中国移动列入十大重仓股内。

　　光大银行财富管理中心刘岩昨日在接受记者采访时称，经过一段时间的风险释放后，海外市场已处于阶段性底部，向下的空间相对有限。他个人判断，震荡拉锯将是行情的主导。另一家银行的理财经理表示，虽然不能保证QDII持续跑赢A股基金，但其分散单一市场风险的价值得到体现。