交通银行研究部昨日发布的《2008年3月份物价数据点评》指出，目前物价上涨仍处高位，后续上涨压力增大，国内全面通货膨胀的压力在持续增强。但由于短期内资本流入中国的趋势非常明显等原因，央行在近期加息的可能性不大。

2008年3月份CPI和PPI再次创下2004年11月份以来的近年新高。报告认为，PPI的快速上涨表明企业生产成本在持续上升，也肯定会传导到CPI，国内全面通货膨胀的压力在持续增强。国际粮价的上涨将会通过进出口贸易抬高相应价格，通过期货市场等渠道影响国内粮价，加大国内通货膨胀压力。报告预计，二季度CPI上涨幅度会有所回落，但全年物价上涨水平仍将保持在高位。

但报告认为，考虑到国内外一系列因素的影响，央行在近期加息的可能性不大。首先，物价上涨幅度因为天气影响因素的消除而有所回落；其次，因为美联储的持续降息，中美利差已经倒挂近200个基点，而美联储还有进一步降息的可能，加息可能导致更多短期资本流入中国，增加人民币升值的压力；最后，一季度货币紧缩效果初显也将降低加息的可能性。

报告预计未来货币政策仍以数量型工具为主，二季度法定存款准备金率还将可能再次提高1-2次，信贷政策将“有保有压”，注重结构调整。