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"大小非"会减持多少? 专家吁管理层出"组合拳"
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 04 月 01 日 
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周到:“股权分置改革以后,国资委出台了一些政策,其中涉及到国有股股权转让的它是这么规定的,如果不影响国有资本对上市公司的控股的话,在三个会计年度内,如果这家公司的总股本在10亿股以下,那么它的这三个会计年度里面,它累计减持的比重是不能超过5%的,如果总股本在10亿股以上,这三个会计年度内,它累计减持的比例是不能超过3%,那不管是3%也好5%也好,它都不能影响到国有资本对上市公司的控股地位,如果是控股地位的话,受到影响那你连这个3%或者5%都不能减持,而且这是三个会计年度的。”

从目前的统计数据显示,尽管已经陆续到了解禁期,但是现在还没有国有股的大非宣布减持,在周到看来,其实国资委早就摆明了关于国有股减持的态度,就是宽进严出。

周到:“什么叫宽进严出,它卖出的时候我们刚才知道是非常严格的,那么它进来的时候比较宽的,比如说你国有股东你买入上市公司的股票,一年之内在5%,占总股本5%的话,那你自己决定吧,那这样的话三年就可以,可能我累计可能买进15%以内,而对卖出它规定的非常严,所以我觉得,国资委其实也告诉了上市公司的控股股东,你在保持国有资本的控股地位上,你应该怎么做,这个其实已经告诉你,就你卖出去我肯定是非常严格的限制你的。”

专家呼吁,管理层应推出一系列综合政策措施,对股市加以引导

大小非解禁后,实际减持的股票毕竟只是极少数,它给投资者带来的更多的是一种心理障碍。但即使如此,股票市场还面临印花税高企、上市公司再融资、基金分红等多重利空,这些都让投资者对未来充满担忧,而眼下,这种情绪还在蔓延,火爆之后冰冻三尺的股市,我们究竟应该如何应对?再来听听专家的看法。

中央财经大学证券期货研究所所长贺强:“目前市场的表现可以两用句话加以概括,因为投资者信心严重不足,一个是股市十分低迷。”

作为中央财经大学证券期货研究所的所长,贺强教授对市场表现非常担忧,在他看来,大小非解禁和一些恶意圈钱的行为已经严重损伤了投资者的信心,市场已经出现了不理性的杀跌行为,而未来市场中受美国次贷危机的传导,一些操控性和恶性循环的风险正在逐步显现出来。

贺强:“如果不能制止的话,那么它对股市的打击是相当大的。”

记者:“目前的市场真的到了一个需要政府出面的程度吗?也有人说目前这个市场完全是市场行为,可以让它自己再去发展,不知道你的观点是什么?”

贺强:“目前这种市场状态,从总体情况来看,完全靠市场自己的力量可能想彻底使股市产生翻转那是不可能的,它必须要借助外力,那么借助这外力是什么?那么就要管理层加以合理的引导,我这几天一直呼吁,我们管理层应该推出一系列的综合的政策,综合的措施,对股市加以引导,才能促使我们的股市不断的转暖。”

记者:“这样的话会不会就是,别人又会说中国的股市实际上不是一个完全发育的一个市场?”

贺强:“我们客观的现实就是这样,中国的股市它不是一个非常完善的市场,它还没有充分市场化,所以在这种情况下,政策引导是完全必要的。”

记者:“我知道你是全国政协委员,在今年两会的时候,你提了一份提案,对关于降低印花税,为什么要提这样的一份提案。”

贺强:“去年收的印花税公布的是2005亿,但是我们有关部门网站上查到了,加上备补实际上是2062亿,它是06年的印花税的11.4倍,如果再加上投资者交纳的佣金的话,这两项是投资者的成本,那么投资者成本在去年一年上市公司创造的净利润中可能要占到40%以上,甚至更高,这个也说明我们投资成本也太高了。”

记者:“除了你刚才提到的印花税,你觉得还有哪些措施可以平稳现在的市场的?”

贺强:“我们认为对目前的市场,管理层应该从供求两方面加以适当的调节,一方面是在股票的供给方面,应当适当的加以限制,那么股票供给方面,实际上包括几类:一类就是IPO,应该减缓它上市的速度,甚至阶段性的停发,另外就是增发,增发应该推出一个文件性的东西,首先要区别什么是合理增发,什么是恶意圈钱,这有关部门要做出一个判别,另外这个文件应该谈到什么?应该谈到即使是合理增发,要考虑市场的状况,在市场低迷的时候,那么证监会应该有权停止或者暂停增发,用于保护市场,再有就是说这个大小非解禁,对大小非解禁也应该有一个制度性的安排,对解禁的时间,解禁的条件要细化,另外可能也要有这么一些条款加以明确,就说在市场不好的时候,那么我们证监会有权,适当控制解禁的数量,这是股票的供给方面。

从去年10月到现在,很多资金已经离场,实际我们社会范围不缺资金,流动性过剩有的是钱,关键就是在于股市的状况不好,投资者信心不足的时候,那么资金是往外流的,那么你要想使股市回暖,必须资金往里流,那么如何往里流,就需要我们拿出一些有关的调控政策,那么在股市供求两方面同时下手,那么股市肯定会回暖。”

半小时观察:解决乱局需要有大智慧

美国股市因为次贷危机下跌的幅度是10%几,一直依靠内地经济幅射的香港股市在这段时间的跌幅也只有20%,中国内地在经济基本面并没有明显变化的情况下,股票市场半年时间跌幅居然超过了40%,A股到底出了什么问题?

政府该不该在这个时候救市?这个问题成了当前各方专家学者最热衷讨论的焦点话题。一方观点是该救,必须要救;另一方观点是不该救,也无需救。但无论救还是不救,从根本上说我们更应该关心两个问题,怎样做才能够真正让股市走上公开、公正、公平的健康发展轨道?怎样做才能让保护投资者利益的监管承诺真正落到实处?如果这两点做不到,任何救市措施都是饮鸩止渴。

在两周前,本栏目曾表示A股已走到十字路口的关键时刻,现在我们感到忧虑的是,一方面内幕交易、违规操作的丑闻不断出现,另一方面,市场在忧虑中谣言四起,人心不安。解决乱局需要有大智慧,而大智慧则只能来自于坚持三公、谋利为民的执政理念。证券监管部门的使命是保护投资者,维护市场的公平、秩序、高效,促进市场的资本积累。当越来越多的民众,他们出于对未来生活保障的原因、对家庭理财的需求,而第一次投资证券市场的时候,我们的监督保护使命比任何时候都重大,也必须去完成。(主编:张凯华 记者:孙箐)

来源: CCTV
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