周到：“股权分置改革以后，国资委出台了一些政策，其中涉及到国有股股权转让的它是这么规定的，如果不影响国有资本对上市公司的控股的话，在三个会计年度内，如果这家公司的总股本在10亿股以下，那么它的这三个会计年度里面，它累计减持的比重是不能超过5%的，如果总股本在10亿股以上，这三个会计年度内，它累计减持的比例是不能超过3%，那不管是3%也好5%也好，它都不能影响到国有资本对上市公司的控股地位，如果是控股地位的话，受到影响那你连这个3%或者5%都不能减持，而且这是三个会计年度的。”

从目前的统计数据显示，尽管已经陆续到了解禁期，但是现在还没有国有股的大非宣布减持，在周到看来，其实国资委早就摆明了关于国有股减持的态度，就是宽进严出。

周到：“什么叫宽进严出，它卖出的时候我们刚才知道是非常严格的，那么它进来的时候比较宽的，比如说你国有股东你买入上市公司的股票，一年之内在5%，占总股本5%的话，那你自己决定吧，那这样的话三年就可以，可能我累计可能买进15%以内，而对卖出它规定的非常严，所以我觉得，国资委其实也告诉了上市公司的控股股东，你在保持国有资本的控股地位上，你应该怎么做，这个其实已经告诉你，就你卖出去我肯定是非常严格的限制你的。”

专家呼吁，管理层应推出一系列综合政策措施，对股市加以引导

大小非解禁后，实际减持的股票毕竟只是极少数，它给投资者带来的更多的是一种心理障碍。但即使如此，股票市场还面临印花税高企、上市公司再融资、基金分红等多重利空，这些都让投资者对未来充满担忧，而眼下，这种情绪还在蔓延，火爆之后冰冻三尺的股市，我们究竟应该如何应对？再来听听专家的看法。

中央财经大学证券期货研究所所长贺强：“目前市场的表现可以两用句话加以概括，因为投资者信心严重不足，一个是股市十分低迷。”

作为中央财经大学证券期货研究所的所长，贺强教授对市场表现非常担忧，在他看来，大小非解禁和一些恶意圈钱的行为已经严重损伤了投资者的信心，市场已经出现了不理性的杀跌行为，而未来市场中受美国次贷危机的传导，一些操控性和恶性循环的风险正在逐步显现出来。

贺强：“如果不能制止的话，那么它对股市的打击是相当大的。”

记者：“目前的市场真的到了一个需要政府出面的程度吗？也有人说目前这个市场完全是市场行为，可以让它自己再去发展，不知道你的观点是什么？”

贺强：“目前这种市场状态，从总体情况来看，完全靠市场自己的力量可能想彻底使股市产生翻转那是不可能的，它必须要借助外力，那么借助这外力是什么？那么就要管理层加以合理的引导，我这几天一直呼吁，我们管理层应该推出一系列的综合的政策，综合的措施，对股市加以引导，才能促使我们的股市不断的转暖。”

记者：“这样的话会不会就是，别人又会说中国的股市实际上不是一个完全发育的一个市场？”

贺强：“我们客观的现实就是这样，中国的股市它不是一个非常完善的市场，它还没有充分市场化，所以在这种情况下，政策引导是完全必要的。”

记者：“我知道你是全国政协委员，在今年两会的时候，你提了一份提案，对关于降低印花税，为什么要提这样的一份提案。”

贺强：“去年收的印花税公布的是2005亿，但是我们有关部门网站上查到了，加上备补实际上是2062亿，它是06年的印花税的11.4倍，如果再加上投资者交纳的佣金的话，这两项是投资者的成本，那么投资者成本在去年一年上市公司创造的净利润中可能要占到40%以上，甚至更高，这个也说明我们投资成本也太高了。”

记者：“除了你刚才提到的印花税，你觉得还有哪些措施可以平稳现在的市场的？”

贺强：“我们认为对目前的市场，管理层应该从供求两方面加以适当的调节，一方面是在股票的供给方面，应当适当的加以限制，那么股票供给方面，实际上包括几类：一类就是IPO，应该减缓它上市的速度，甚至阶段性的停发，另外就是增发，增发应该推出一个文件性的东西，首先要区别什么是合理增发，什么是恶意圈钱，这有关部门要做出一个判别，另外这个文件应该谈到什么？应该谈到即使是合理增发，要考虑市场的状况，在市场低迷的时候，那么证监会应该有权停止或者暂停增发，用于保护市场，再有就是说这个大小非解禁，对大小非解禁也应该有一个制度性的安排，对解禁的时间，解禁的条件要细化，另外可能也要有这么一些条款加以明确，就说在市场不好的时候，那么我们证监会有权，适当控制解禁的数量，这是股票的供给方面。

从去年10月到现在，很多资金已经离场，实际我们社会范围不缺资金，流动性过剩有的是钱，关键就是在于股市的状况不好，投资者信心不足的时候，那么资金是往外流的，那么你要想使股市回暖，必须资金往里流，那么如何往里流，就需要我们拿出一些有关的调控政策，那么在股市供求两方面同时下手，那么股市肯定会回暖。”

半小时观察：解决乱局需要有大智慧

美国股市因为次贷危机下跌的幅度是10%几，一直依靠内地经济幅射的香港股市在这段时间的跌幅也只有20%，中国内地在经济基本面并没有明显变化的情况下，股票市场半年时间跌幅居然超过了40%，A股到底出了什么问题？

政府该不该在这个时候救市？这个问题成了当前各方专家学者最热衷讨论的焦点话题。一方观点是该救，必须要救；另一方观点是不该救，也无需救。但无论救还是不救，从根本上说我们更应该关心两个问题，怎样做才能够真正让股市走上公开、公正、公平的健康发展轨道？怎样做才能让保护投资者利益的监管承诺真正落到实处？如果这两点做不到，任何救市措施都是饮鸩止渴。

在两周前，本栏目曾表示A股已走到十字路口的关键时刻，现在我们感到忧虑的是，一方面内幕交易、违规操作的丑闻不断出现，另一方面，市场在忧虑中谣言四起，人心不安。解决乱局需要有大智慧，而大智慧则只能来自于坚持三公、谋利为民的执政理念。证券监管部门的使命是保护投资者，维护市场的公平、秩序、高效，促进市场的资本积累。当越来越多的民众，他们出于对未来生活保障的原因、对家庭理财的需求，而第一次投资证券市场的时候，我们的监督保护使命比任何时候都重大，也必须去完成。(主编：张凯华 记者：孙箐)