受美国股市大涨的影响，周三沪指大幅高开，随后受到抛压有所回落，十点后踏上了当天的震荡反弹之路。但是下午大盘就由于再次受到空方打压，股指一度从最高上涨140多点回到上涨35点。收盘前半个小时才勉强收复些失地。最终，上证指数报收3761.6点，涨92.7点，成交900.5亿元；深证成指报收13044.2点，涨555.18点，成交459.2亿元，成交量继续放大。但同时，成交量放大的程度还是不够，经过前期下跌，上方已经聚集了许多的套牢盘，在市场信心脆弱的现在，上涨很容易会被解套资金打压下去。

消息面上，央行18日晚6点宣布上调法定存款准备金率0.5个百分点，这是央行今年第2次上调存款准备金率，至此法定存款准备金比率已经达到15.5％。调控政策落在预期内，基本已经被消化。负面消息逐渐兑现，也减轻了投资者的不确定性担忧。加之近期非理性下跌幅度过大，有反弹修复的必要，因此，这则消息就成为了周三反弹很好的诱因。但是，加息仍不可避免。由于通胀率高企，一年期实际存款利率已经下降到-4.7％左右，上调利率的必要性在上升，市场未来走势还有很多部确定性。所以，面对反弹仍需要谨慎，密切关注反弹的力度和时间。周二受华尔街两大投资银行（雷曼和高盛）的财报好于预期以及美联储大幅降息75个基点并可能继续降息的利好影响下，美股暴涨。道琼斯指数涨420点，涨幅为3.51％,有构造双底的技术面特点；纳斯达克指数和S&P500指数涨幅都超过了4％。金融板块大涨，其中：贝尔斯登 (BSC)暴涨22.9%。部分股东表示他们将投票反对将公司以每股2美元的价格贱卖给JP摩根。周边市场有企稳迹象，来自国外的压力有所减缓。

今日盘面上，市场处于反弹普涨行情之中，两市上涨个股超过1400家，涨幅在5%以上个股500余只，市场多头气氛有所转暖。沪市10大权重股除中国人寿微跌外全部飘红，非ST个股60余只个股涨停，这也是近期股指大幅下挫以来，唯一一次较为繁荣的景观。地产、交通运输、题材概念股等前期超跌板块强势上涨是市场做多的主要动力，滨海概念股在利好刺激下异常活跃；中石油、中国人寿等权重股的抛压是抑制市场上行的主要阻力。

今日大盘有所反弹，沪指最终以上下影小阳线报收，表示多方力量略占优。走势上看，市场短中期均线均空头向下，指数处在下降通道中，技术上显示需要反弹，但技术上也显示反弹的压力很大。本周二沪综指最低已探至3607点，其下方的3563点即去年7月6日低点从波浪形态看，是大牛市中途调整的极限位，也是998—6124升幅的半分位，应该是中级调整的重要支撑位。本论股指调整的最大跌幅已经超过40％，远高于96年－2001年牛市周期中的股指正常调幅。历史上，与目前股指调幅相近的只有在2001年－2005年的熊市周期中才出现过，当初大盘在2245点见顶后，首段下跌至1339点结束，跌幅也就是40％。因此，从跌幅上看，认为目前市场已步入熊市似并不为过。问题是，熊市也会有反弹上升的机会，特别是当股指整体跌幅达到或超过40％时，短中期已是机会多于风险。在上一个熊市周期中，1300区域曾支撑股指运行了两年时间，期间股指最高上摸1748点，区间涨幅超过30％。3800区域重要技术支撑，由4778和4195两低点连线所形成的下跌通道下轨位本周大致在3800区域，去年7月股指在3800上下也有个整理平台；此外6124顶点的0.382调幅在3785点，20月均线目前在3725点。从近日K线组合上看，今日股指K线收于上根K线之内，收螺旋小阳线，意味着后市面临转折。从K线形态上看，大盘分钟线底部降低，后市仍有再度探底要求。（野村证券/贾健）